Par: DailyForex.com
Les élections présidentielles américaines sont un simple souvenir désormais, et il semble presque certain que le dollar U.S. continuera de se déprécier (ou au moins ne se renforcera pas), subissant l'une des politiques monétaires les plus souple du monde. Aussi, la future direction de l'euro sera essentiellement déterminée "en interne", c'est-à-dire à partir des éléments de la zone euro.
Actuellement, la monnaie commune subit une pression importante des investisseurs portant leur attention sur la Grèce une nouvelle fois. Contrairement aux dernières fois, lorsque le gouvernement grec devait lutter avec les partis de la coalition pour passer des mesures d'austérité et budgétaires qui détermineraient l'obtention de l'aide européenne, le souci vient cette fois des instances effectuant le paiement. Il s'agit bien entendu de la Banque centrale européenne, du FMI et des dirigeants politiques européens, appelés collectivement la Troika.
La source du problème est le calendrier de paiement du prêt de renflouement à la Grèce qui avait été établi par la Troika initialement. Il semble que le paiement ne se fera pas dans l'immédiat et la Grèce essaie déjà de palier à ce manque de fonds en tenant une vente de bons du trésor à court terme. La Grèce a vendu 2.762 milliards d'euros en bons à 1 mois avec un rendement de 3.95% et 1.3 milliards d'euros de bons à 3 mois avec un taux de 4.2% (quatre points de plus qu'une vente similaire le mois dernier), pour un total de 4.06 milliards d'euros. Cela sera insuffisant pour rembourser les 5 milliards de bons arrivant à maturité, mais la Grèce peut vendre des bons ces deux prochains jours de façon non-concurrentielle pour combler la différence.
Les acteurs du Forex avaient anticipé la probabilité que le vote parlementaire grec aurait pu être retardé (ce qu'il n'a pas été étonnamment), mais ils n'avaient pas prévu que la Troika elle-même bloquerait le paiement. Désormais, il semble qu'aucune décision ne sera prise avant le 20 novembre, lorsque les ministres des finances européens se réuniront à nouveau. Un analyste a indiqué qu'il est vital pour la Grèce d'obtenir ce paiement avant la fin du mois, ou elle n'aura plus de fonds du tout.
Il est évident que les décideurs politiques sont conscients de la crise financière imminente qui pourrait survenir en Grèce en conséquence, aussi il est difficile de savoir pourquoi ils agissent ainsi à ce niveau. Le retard est le résultat d'un désaccord public important entre les deux tiers de la Troika. La directrice du FMI, Christine Lagarde, s'est opposée très publiquement à Jean-Claude Juncker, le Président de l'Eurogroupe. Lagarde a insisté sur le fait que la Grèce doit réduire sa dette en-dessous de 120% de son PIB d'ici 2020, comme indiqué dans les accords originaux avec le pays, tandis que Juncker a dit que la date limite devait être étendue à 2022 pour donner un peu plus de temps à l'économie grecque. Cela peut sembler être en apparence un acte de générosité de la part des gouvernements européens, mais le fait est que si la Grèce ne parvient pas à atteindre ses objectifs imposés d'ici 2020, plusieurs pays de la zone euro qui sont également créditeurs de la Grèce pourraient se voir forcer d'accepter de nouvelles réductions sur leurs prêts. À défaut d'un accord entre les gouvernements européens et le FMI, le prochain paiement ne sera pas fourni car les deux entités versent le paiement en même temps actuellement.
Toute modification de l'accord actuel demandera également une approbation des pays qui ont financé le Fonds européen de stabilité financière et le Mécanisme de stabilité européen. L'Allemagne traînera sans doute du pied ; le gouvernement allemand et ses citoyens pensent qu'en tant qu'économie principale de la zone euro, ils participeront le plus aux coûts du renflouement grec. Le gouvernement allemand tente tout ce qu'il peut pour protéger ses citoyens, aussi toute modification des conditions actuelles de l'accord de renflouement devra être approuvée par le Parlement allemand qui se réunira la semaine prochaine.
Depuis la mi-septembre, l'euro a perdu 3.7% de sa valeur face au dollar U.S. et les analystes voient une avenir baissier. L'espoir de voir la paire EUR/USD repasser au-dessus de 1.30 est désormais largement réduit. Il est clair que peu de nouvelles pourraient redonner de l'élan à l'euro, si ce n'est vers le bas.