J'ai récemment écrit un article expliquant comment les traders du momentum peuvent mettre en œuvre une meilleure stratégie de trading du momentum, plus rentable,qui impliquait d’effectuer un test rétroactif sur une période de 6 ans. Certaines parties de cet article valent la peine qu’on s’y attarde un peu plus en détail, aussi, dans cette deuxième partie, je veux évoquer de façon plus approfondie la raison pour laquelle le momentum autonome / des séries temporelles tend à être une meilleure stratégie du momentum dans l’ensemble, et éclaircir certaines questions éventuelles sur mon utilisation d'une période rétroactive de 3 mois pour déterminer les paires de devises les meilleures et les moins performantes.
Pourquoi le « meilleur » du momentum fonctionne
Des études universitaires ont montré que la stratégie de trading la plus rentable pouvant être conçue seulement sur la base des données descours historiques est une stratégie de trading basée sur le momentum des séries temporelles. Elle peut être mise en œuvre par les traders de momentum en sélectionnant simplement un univers diversifié d'instruments négociables, en achetant ceux qui montent et en vendant ceux qui baissent. Ceci est en fait une méthode qui tend à produire de plus grands profits dans l'ensemble que d’ajouter un filtre « meilleur », mais les baisses sont plus importantes et il est donc généralement plus judicieux d'ajouter un filtre « meilleur » bien qu'il n'y ait pas de raison pour laquelle l'analyse fondamentale ou d'autres filtres ne pourraient pas être utilisés à la place de façon rentable.
Les études universitaires spéculent beaucoup sur le fait d’expliquer pourquoi le momentum « fonctionne », et il n'y a pas de consensus sur cette question. Mon opinion est simplement que pour qu’un cours passe de 100 à 200, il doit monter, et la nature humaine est telle que les foules ont tendance à se concentrer aux points de basculement, ce qui rend l'élan encore plus fort.
Passons maintenant aux préoccupations éventuellement soulevées par mon choix d’une période rétroactive de 3 mois pour déterminer les paires à trader.
Période rétroactive de sélection des paires de devises
J’ai utilisé dans mon article précédent une période rétroactive de 3 mois car elle tend à produire le meilleur résultat dans l’ensemble comparée à toutes les autres périodes rétroactives. Si vous êtes un trader du momentum qui estime que le concept n’est pas très solide avant d’avoir comparé avec d’autres périodes rétroactives, vous avez parfaitement raison ! Pour traiter cela, je reproduis ci-dessous les résultats de chaque période rétroactive par intervalles de 2 semaines de 2 à 24 semaines (équivalent à 6 mois), suivies d’un autre graphique montrant la moyenne de tous les échantillons.
Sur les 12 échantillons, seulement un seul achève le test avec un rendement positif, alors que les 11 autres terminent dans le rouge. Dès lors, la réalisation d’un résultat positif sur la période de 3 mois peut être une simple exception statistique. On pourrait envisager que, depuis mai 2012, la stratégie globale a été légèrement profitable, mais de peu. Regardons alors la performance moyenne des 12 échantillons désormais :
La performance moyenne est fortement négative, mais marginalement positive depuis mai 2012.
Le momentum des séries temporelles
Si ces résultats vous inquiètent quant à l’utilisation de la « meilleure » stratégie du momentum, vous pouvez envisager autrement d’utiliser une simple stratégie de momentum de séries temporelles. Dans ce cas, les traders du momentum sélectionnent simplement certaines paires du Forex, et dans l’idée de notre test rétroactif, on prendra une position longue chaque semaine lorsque le cours est supérieur à son cours d’il y a X temps (X représentant la période rétroactive), ou une position courte si le cours est inférieur à son cours d’il y a X temps.
La question évidente que nous rencontrons avec ce type de stratégie est quelles paires utiliser ? Devons-nous trader toutes les paires du Forex en permanence, sans discrimination ?
Il est logique de commencer par regarder les 4 paires principales : EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF et USDJPY. Vous trouverez ci-dessous les résultats du test rétroactif sur une très longue période - de janvier 2002 à début 2015, ce qui représente plus de 13 ans. Ce test présente différents paramètres : les positions sont placées seulement au début de chaque mois et conservées pendant 1 mois, et les périodes rétroactives sont les mois précédents. Les périodes rétroactives utilisées ont été 1, 3, 6 et 12 mois :
Première surprise, toutes les périodes rétroactives ont été profitables. Une moyenne des 4 stratégies auraient produit un rendement supérieur à 100%, et actuellement seule la période de 1 an présente une baisse notable.
Tradez les paires de devises de l’USD et de l’EUR
Les deux plus grandes devises mondiales sont l'USD et l’EUR. Elles présentent facilement des tendances et c’est une raison pour laquelle le momentum des séries temporelles avec les 4 paires principales marche bien : ce sont toutes des paires impliquant l’USD. Pourquoi les traders du momentum s’intéresseraient-ils particulièrement à ces devises ?
Simplement car il s’agit des deux plus grandes devises en termes de volume et d’importance. Il faut du temps pour tourner un gros bateau.
Concluons avec des données montrant la façon dont l’USD et l’EUR adorent suivre des tendances. Sur une période de 6 ans, d’avril 2009 à avril 2015, si vous regardez les 28 paires de devises les plus importantes et prenez rétroactivement une position longue ou courte chaque semaine grâce à des périodes rétroactives de 13 ou 26 semaines, les seuls devises produisant des résultats positives sont l’EUR et l’USD. Les deux devises ont produit un rendement de 110% chacune en se basant sur la période rétroactive de 26 semaines (correspondant à 6 mois). En utilisant la période rétroactive de 13 semaines (correspondant à 3 mois), l’USD a eu un rendement de 161% et l’EUR de 82%. Utiliser ce type de stratégie de trading du momentum peut être une bonne façon de transformer 10 000$ en 1 million $.