Parmi toutes les annonces économiques publiées régulièrement par les gouvernements des principales économies, la plus importante est, de loin, le rapport sur les créations d’emplois non agricoles (parfois appelé NFP pour Non farm Payroll en anglais), publié par le Bureau of Labor Statistics aux États-Unis. Le marché peut réagir assez violemment à ces rapports et, à un moment donné, trader ces annonces était une stratégie bien rôdée. Aujourd’hui, toutefois, la majorité des grands acteurs se tien nent en dehors du marché lors de ces annonces.
Qu’est-ce que le rapport sur les emplois non agricoles ?
L’annonce des emplois non agricoles est simplement le rapport sur les créations d’emplois aux États-Unis, à l’exclusion des emplois agricoles, du travail indépendant non constitué en société, des organisations à but non lucratif et des agences militaires et de renseignement. En d’autres termes, il s’agit d’un rapport sur les « travailleurs typique » aux États-Unis. Le rapport est publié le premier vendredi de chaque mois à 8h30 (EST). Il indique la quantité d’emplois créée ou détruite par l’économie au cours du mois précédent. Par exemple, le premier vendredi du mois de juin 2018, le communiqué donnera les chiffres valables pour le mois de mai 2018. Il donne une idée de la santé de l’économie américaine, ce qui a bien sûr une influence majeure sur le dollar américain.
D’autres banques centrales ont également des chiffres sur l’emploi, mais les traders ne leur accordent pas autant d’attention, car le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale. Toutes les paires principales du Forex sont d’une façon ou d’une autre liées au dollar américain, il est donc logique qu’il ait une influence massive sur la façon dont l’argent circule à travers les frontières.
Sa composition
Au-delà de la simple déclaration du nombre d’emplois créés ou détruits, le rapport sur les emplois non agricoles détaille également les emplois par secteur. Certains de ces secteurs comprennent les soins de santé, le commerce de gros, la vente au détail, le transport et le stockage, l’exploitation minière, la construction, et bien d’autres secteurs encore. Cela donne une idée non seulement de la croissance de l’économie américaine, mais aussi de la croissance de certains secteurs spécifiques. Ces informations sont également très utiles pour les traders en bourse. Par exemple, si l’on constate que l’emploi dans le secteur de la santé augmente, cela signifie que la demande doit être globalement plus forte dans ce secteur. Un trader d’actions cherchera à acheter des HMO ou des actions de ce type.
Consensus
En règle générale, environ une semaine avant la publication de l’annonce, des prévisions apparaissent un peu partout. Par exemple, certains analystes s’attendent à une création de 350 000 emplois le mois précédent, là où d’autres ont des attentes plus élevées ou plus faibles. Lorsque l’annonce atteint les prévisions, cela n’a généralement pas d’impact majeur sur les marchés du Forex. Toutefois, en cas d’écart important dans l’un des deux sens, le dollar américain réagira généralement très fortement. Cela est exacerbé par le manque de liquidité au moment de l’annonce. Si votre broker a un spread variable, celui-ci grandira lors de l’annonce, car la plupart des fonds majeurs se retireront du marché.
Taux de chômage
Le taux de chômage fait également partie de l’annonce, car il est publié simultanément. Plus le taux de chômage est élevé, plus l’économie est faible. Personne n’embauche si l’économie ralentit. C’est pour cette raison qu’un taux de chômage en hausse est généralement une mauvaise nouvelle pour le dollar américain. Par ailleurs, si le taux de chômage continue de diminuer, cela signifie que plus de personnes travaillent, ce qui signifie que la Réserve fédérale est plus susceptible d’augmenter les taux d’intérêt. Cela aura pour conséquence la hausse du cours du dollar américain.
Critique
Comme pour la majorité des données gouvernementales, il y a de nombreuses critiques. Par exemple, le taux de chômage officiel publié par le Bureau of Labor Statistics 
est connu sous le nom de « U3 ». Il est calculé en divisant la population active totale par le nombre de chômeurs et en multipliant le résultat par 100. Le problème est que le gouvernement considère que les travailleurs à temps partiel sont des employés comme les autres, qu’ils souhaitent ou non trouver un emploi à temps plein. Il considère également ceux qui effectuent au moins 15 heures de travail familial non rémunéré comme des employés, et ceux qui effectuent un travail temporaire comme des employés également. Pour faire partie de la population active, vous devez avoir cherché du travail au cours des quatre dernières semaines. Malheureusement, le gouvernement ne compte pas ceux qui ont « abandonné » parmi les chômeurs, car cela ne les maintient pas dans la population active. La plupart des gens considèrent le « U6 » comme l’indicateur le plus prédictif et le plus correct. L’indicateur U6 est un rapport sur l’emploi qui inclut les travailleurs à temps partiel pour donner une meilleure perspective économique.
La plupart des traders considèrent que l’annonce des emplois non agricoles fournit les meilleurs chiffres avec lesquels travailler, aussi le marché y prête une attention particulière. Toutefois, au bout du compte, cette position n’est pas forcément la meilleure, car si l’on regarde les chiffres un an plus tard, ils sont presque toujours corrigés et révisés, normalement vers le bas.
Un peu de recul
Les marchés du Forex ont radicalement changé au cours de la dernière décennie et, bien que le rapport des créations d’emplois non agricoles reste très important, il ne l’est plus autant qu’avant, principalement car les marchés du Forex commencent à évoluer selon des principes différents. Par exemple, le dollar américain commence à être perçu comme une monnaie refuge avant tout, les traders acceptant davantage la fluidité de la situation de l’emploi dans différents pays (y compris aux États-Unis). Les chiffres peuvent être bons ou moins bons selon les communiqués, aussi la plupart des traders commencent à regarder le rapport des emplois non agricoles comme une tendance à suivre, et plus forcément comme l’indicateur roi pour déterminer le cours de la devise.