Dans le trading Forex, la gestion des dates de règlement n’est pas qu’un détail technique : elle détermine le bon déroulement des transactions de change. Pour cela, les professionnels utilisent un outil spécifique : le calendrier cambiste.
Souvent confondu avec le calendrier économique, ce document de référence indique les jours ouvrés pour les différentes devises, en tenant compte des jours fériés locaux, des particularités bancaires et des journées T2. Il permet ainsi de planifier les règlements avec précision, d’éviter les erreurs de compensation et de mieux anticiper les flux de liquidité.
Nous vous proposons ici de découvrir comment fonctionne un calendrier cambiste, pourquoi il est indispensable sur le marché des changes, et comment l’utiliser dans votre activité de trading.
Qu’est-ce qu’un calendrier cambiste ?
Un calendrier cambiste est un outil de planification des jours ouvrés pour les opérations de change.
Contrairement aux jours ouvrés classiques, ceux du calendrier cambiste prennent en compte les particularités des marchés de devises : jours fériés bancaires locaux, fermetures exceptionnelles, et disponibilité des systèmes de règlement internationaux comme T2.
Ce calendrier permet ainsi de savoir à quelles dates une opération de change peut être initiée, compensée ou réglée.
À qui s’adresse-t-il : traders, cambistes, institutions
Le calendrier cambiste concerne tous les acteurs impliqués dans les transactions sur le marché des changes :
● Les traders particuliers qui spéculent sur les paires de devises et souhaitent synchroniser leurs ordres avec la liquidité du marché.
● Les cambistes professionnels, opérant dans des salles de marché, qui doivent sécuriser les dates de règlement de volumes importants.
● Les institutions financières (banques, gestionnaires d’actifs, fonds) qui effectuent des transferts internationaux et des opérations de couverture.
Dans tous les cas, l’objectif est d’anticiper les jours où les marchés ou les systèmes de règlement sont fermés afin d’éviter les erreurs de règlement.
Différence entre calendrier cambiste et calendrier économique
Il est fréquent de confondre le calendrier cambiste avec le calendrier économique, car les deux sont utilisés en trading. Pourtant, ils ont des fonctions bien distinctes :
Calendrier cambiste | Calendrier économique |
Affiche les jours ouvrés pour chaque devise | Liste les événements macroéconomiques (taux d’intérêt, PIB, emploi...) |
Sert à planifier les règlements | Sert à anticiper la volatilité des marchés |
Intègre les jours fériés bancaires, T2, jours spécifiques par devise | Se concentre sur les publications économiques et politiques |
Ces deux outils sont complémentaires : l’un aide à gérer les dates, l’autre à anticiper les mouvements de prix.
Comment fonctionne un calendrier cambiste international ?
Chaque devise a ses propres jours ouvrés, qui dépendent du pays ou de la zone monétaire à laquelle elle est rattachée. Par exemple :
● USD (dollar américain) : Suit les jours ouvrés des États-Unis, avec fermeture lors des jours fériés fédéraux (Independence Day, Thanksgiving, etc.).
● EUR (euro) : Dépend du calendrier T2 utilisé dans la zone euro.
● JPY (yen japonais) : Suit les jours ouvrés du Japon, avec de nombreux jours fériés nationaux (Golden Week, Fête de la mer, etc.).
Lorsque deux devises sont impliquées dans une transaction, un jour est considéré comme "ouvré" uniquement si les deux pays concernés sont ouverts simultanément.
Rôle des banques centrales et des jours fériés bancaires
Les banques centrales jouent un rôle de régulateur et de garant du bon fonctionnement des marchés de paiement et de change. Leurs décisions influencent directement les jours ouvrés bancaires.
Ainsi, un jour férié bancaire peut empêcher le règlement d’une transaction même si les marchés sont ouverts. Il est donc nécessaire de vérifier les calendriers locaux :
● En France : Fermeture lors des jours fériés civils et religieux.
● Au Royaume-Uni : Bank Holidays spécifiques.
● Aux États-Unis : Jours fériés fédéraux reconnus par la Fed.
Une opération de change ne peut être compensée que lorsque les systèmes bancaires des deux devises fonctionnent.
Impact des journées T2 (Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system)
T2 est le système de règlement brut en temps réel utilisé pour les paiements en euros dans la zone SEPA. Il détermine les jours où les paiements interbancaires en euro peuvent être réglés.
Lorsqu’il est fermé (par exemple le 1er mai ou le 25 décembre), aucune transaction en EUR ne peut être compensée, même si d’autres marchés sont ouverts.
Voici les journées où T2 est généralement fermé :
Date | Événement |
1er janvier | Jour de l'An |
Vendredi Saint | Date variable |
Lundi de Pâques | Date variable |
1er mai | Fête du Travail |
25 décembre | Noël |
26 décembre | Saint Étienne |
Le respect de ce calendrier est fondamental pour tous ceux qui négocient des paires contenant l’euro.
Pourquoi est-il essentiel pour le trading Forex ?
Sur le marché Forex, les règlements suivent un calendrier standardisé : la majorité des transactions au comptant (spot) sont réglées en T+2, soit deux jours ouvrés après la date de transaction. Le calendrier cambiste permet d’ajuster cette règle en fonction des jours non ouvrés liés aux devises échangées.
Par exemple, une opération EUR/USD effectuée le jeudi sera normalement réglée le lundi suivant. Mais si le vendredi est un jour T2 fermé ou un jour férié américain, le règlement sera automatiquement décalé.
Identification des jours fériés propres à certaines paires de devises
Chaque paire de devises est exposée à des interruptions potentielles de règlement liées aux jours fériés spécifiques :
● USD/JPY : Sensible aux jours fériés japonais et américains, qui ne coïncident pas toujours.
● EUR/GBP : Dépend à la fois du calendrier T2 et des Bank Holidays britanniques.
● AUD/CAD : Impacté par les jours fériés locaux comme l’Australia Day ou le Canada Day.
Utiliser un calendrier cambiste permet de savoir quand une paire donnée sera disponible pour le règlement, ce qui évite les erreurs de compensation.
Anticipation des mouvements de liquidité
Lorsqu’un marché est fermé pour cause de jour non ouvré, la liquidité diminue, ce qui peut provoquer :
● Une volatilité inhabituelle,
● Un élargissement des spreads,
● Des difficultés d’exécution pour les ordres importants.
Les meilleurs brokers Forex tiennent compte des jours cambistes dans le calendrier de règlement, ce qui permet une meilleure planification des entrées et sorties de position.
Parmi les courtiers qui intègrent ces données dans leur gestion de flux, on peut citer :
● AvaTrade
● Eightcap
● FXTM
Consulter un calendrier cambiste en amont permet donc de mieux organiser ses sessions de trading et de limiter les effets des jours fériés sur la stratégie.
Calendrier cambiste vs calendrier économique Forex
Bien que souvent utilisés ensemble, le calendrier cambiste et le calendrier économique Forex remplissent des fonctions bien distinctes dans l’analyse et la gestion des opérations de change.
Le calendrier économique fourni les publications macroéconomiques
Le calendrier économique Forex liste les événements susceptibles d’influencer les marchés à court terme :
● Décisions de taux d’intérêt des banques centrales,
● Données sur l’emploi (NFP, chômage),
● Indicateurs de croissance (PIB, inflation),
● Discours politiques ou financiers de grande importance.
Ces annonces provoquent souvent une volatilité accrue sur les marchés, et sont donc surveillées de près par les traders.
Le calendrier cambiste concerne les dates de compensation et règlements
À l’inverse, le calendrier cambiste ne concerne pas les événements économiques, mais les jours où les opérations de change peuvent être réglées. Il tient compte des jours fériés, des fermetures bancaires et des jours non T2 pour chaque devise.
Les deux sont complémentaires
Nous conseillons aux traders d’utiliser les deux calendriers de façon combinée. Par exemple :
● Le calendrier économique permet d’anticiper les mouvements de prix.
● Le calendrier cambiste permet d’organiser le règlement des opérations pour éviter les décalages.
Ainsi, avant de planifier un ordre sur l’EUR/USD, il est utile de consulter d’abord les annonces prévues (calendrier économique), puis de vérifier les jours ouvrés communs aux deux devises (calendrier cambiste) pour assurer un règlement fluide.
Exemples d’impact d’un jour non ouvré sur les opérations de change
Imaginons une transaction EUR/USD effectuée un mercredi, avec un règlement prévu en T+2, soit le vendredi. Si ce vendredi tombe un 1er mai, jour de fermeture T2, le règlement ne peut pas avoir lieu. Dans ce cas, la date de règlement est automatiquement reportée au lundi suivant, ou au prochain jour ouvré commun aux deux devises.
Cela peut créer des décalages de trésorerie, affecter la comptabilité ou provoquer des erreurs de rapprochement si les deux contreparties ne prennent pas en compte ce jour non ouvré.
Conséquences sur les délais de règlement
Les délais de règlement sont directement influencés par les jours fériés :
● Allongement du cycle T+2 à T+3 ou plus.
● Décalage des flux de trésorerie.
● Risques d’exposition prolongée à une paire de devises si le règlement est différé.
Les institutions et les cambistes doivent donc ajuster leurs process internes en fonction du calendrier cambiste.
Gestion du risque de change sur plusieurs fuseaux horaires
Les opérations de change impliquent souvent des acteurs situés dans des zones horaires différentes. Un jour ouvré à Tokyo peut être férié à Francfort.
Le calendrier cambiste permet d’aligner les dates en fonction des horaires d’ouverture bancaire de chaque pays. Cela réduit les frictions et les retards dans le règlement, en particulier pour les entreprises multinationales ou les institutions financières opérant sur plusieurs continents.
Où consulter un calendrier cambiste fiable ?
Les banques centrales et institutions financières publient régulièrement les jours ouvrés officiels pour les règlements.
La Banque centrale européenne (ECB) met à disposition le calendrier T2, utilisé pour toutes les transactions en euro. D'autres banques, comme la Banque d'Angleterre ou la Fed, fournissent aussi leurs calendriers de jours fériés bancaires.
Ces sources sont fiables, mais parfois techniques à exploiter pour un usage opérationnel au quotidien.
Sites spécialisés dans le Forex
Des sites spécialisés tels que DailyForex proposent des outils d’analyse et de planification adaptés aux traders. On y trouve notamment des sections dédiées aux actualités macroéconomiques, aux guides de trading et aux présentations des brokers Forex.
Ces plateformes peuvent également orienter vers des calendriers cambistes pratiques à utiliser, intégrant les jours non ouvrés selon les devises.
Plateformes de trading pro
Certaines plateformes de trading proposent un calendrier cambiste intégré avec les jours Target. Cet outil est souvent directement accessible depuis l’interface de trading, ce qui facilite l’analyse avant exécution d’une opération.
Il permet aux utilisateurs de consulter les jours de règlement disponibles pour chaque paire de devises, et d’automatiser la prise en compte des jours fériés dans leurs ordres.
Ce type d’outil est recommandé pour tous ceux qui souhaitent intégrer la gestion des dates de règlement à leur stratégie de trading quotidienne.
