Le swap est une notion technique que beaucoup de traders débutants ignorent ou sous-estiment, alors qu’il peut impacter de manière significative la rentabilité d’une position, surtout dans le trading forex.
Derrière ce terme se cache un mécanisme de compensation financière, appliqué automatiquement chaque jour sur les positions ouvertes après une certaine heure.
Pourquoi est-ce si important ? Parce que le swap peut soit vous coûter de l’argent, soit vous en faire gagner, tout dépend des devises que vous tradez, de leur taux d’intérêt respectif, et de la durée de votre position. Ignorer ce mécanisme, c’est prendre le risque de voir ses gains fondre jour après jour sans même s’en rendre compte.
Dans cet article, DailyForex vous explique ce qu’est un swap en finance et en trading, comment il fonctionne concrètement, comment le calculer, et surtout, comment l’utiliser à son avantage à travers des stratégies comme le carry trade.
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Définition et traduction du swap en finance et en trading
Le mot "swap" vient de l’anglais et signifie tout simplement "échange".
En finance, ce terme désigne un contrat d’échange de flux financiers entre deux parties, souvent mis en place pour couvrir un risque ou pour spéculer sur l’évolution de certains paramètres de marché comme les taux d’intérêt ou les devises.
Le swap est donc à la fois un outil de gestion de risque et un instrument de spéculation, utilisé aussi bien par les institutions financières que par les traders particuliers.
Il existe plusieurs types de swaps en fonction de la nature des flux échangés :
- Swap de taux d’intérêt : échange entre un taux fixe et un taux variable.
- Swap de devises : échange de capital et d’intérêts dans deux devises différentes.
- Swap de change (ou FX swap) : contrat à court terme impliquant deux transactions de change entre deux devises à deux dates différentes.
- Swap de crédit (ou CDS) : instrument dérivé qui protège contre le défaut d’un emprunteur.
- Swap non financé : utilisé pour prendre une exposition sur un actif sans transfert initial de capital.
Comment fonctionne un swap en trading ?
Dans le cadre du trading, notamment sur le forex, le swap est un ajustement de taux d’intérêt appliqué aux positions ouvertes au-delà de la clôture journalière du marché, souvent autour de 23h (heure serveur du broker).
Ce mécanisme est aussi appelé rollover. Il reflète la différence de taux entre les deux devises d’une paire tradée.
Exemple :
Si vous ouvrez une position acheteuse (long) sur la paire AUD/JPY et la conservez durant la nuit, vous vous exposez à un transfert de flux d’intérêt, car vous achetez l’AUD (dollar australien) et vendez le JPY (yen japonais). Si le taux directeur de l’AUD est supérieur à celui du JPY, vous percevrez un swap positif. L’inverse générera un swap négatif, donc un coût.
Comment se calcule un swap ?
Le calcul du swap repose sur plusieurs éléments : la taille de la position, le taux de swap (fourni par le broker), et la durée pendant laquelle la position reste ouverte.
La formule de base est la suivante :
Swap = Valeur du pip x Taux de swap x Nombre de nuits
Prenons un exemple simple sur une paire EUR/USD :
- Taille de position : 1 lot standard (100 000 unités)
- Taux de swap pour une position acheteuse (long) : -0,80
- Valeur du pip pour 1 lot : 10 USD
- Durée : 1 nuit
Calcul :
Swap = 10 x (-0,80) x 1 = -8 USD
Dans ce cas, le trader paiera 8 USD pour maintenir sa position ouverte pendant une nuit.
Certains courtiers, comme FXTM, indiquent clairement les frais de swap dans les spécifications du contrat.
Comment savoir si le swap est positif ou négatif ?
Le signe (positif ou négatif) du swap dépend directement de la différence entre les taux d’intérêt des deux devises d’une paire.
Lorsque vous ouvrez une position sur le forex, vous achetez une devise et en vendez une autre. Vous "empruntez" ainsi la devise vendue et "investissez" dans la devise achetée.
Deux cas de figure peuvent se présenter :
- Si le taux d’intérêt de la devise achetée est supérieur à celui de la devise vendue, le swap est positif : vous recevez un gain chaque nuit.
- Si le taux d’intérêt de la devise achetée est inférieur, le swap est négatif : vous payez un coût chaque nuit.
Voici un tableau illustrant quelques paires majeures et leurs swaps typiques :
Paire Forex | Swap Achat (long) | Swap Vente (short) | Tendance générale |
AUD/JPY | +1.20 | -2.00 | Swap positif en long |
EUR/USD | -6.50 | +1.20 | Swap positif en short |
NZD/CHF | +0.90 | -1.10 | Swap positif en long |
USD/TRY | +40.00 | -60.00 | Fort écart de taux |
GBP/JPY | +0.80 | -2.20 | Swap positif en long |
Comment obtenir des swaps positifs sur le Forex ?
Pour profiter de swaps positifs, il faut cibler les paires présentant un écart de taux favorable :
- Privilégier les devises à taux élevé (comme l’AUD, le NZD ou l’USD) face à des devises à taux bas ou négatif (JPY, CHF, EUR).
- Vérifier quotidiennement les taux appliqués par votre broker.
- Adapter la stratégie de trading à une durée plus longue, pour que les swaps positifs s’accumulent.
- Éviter les positions maintenues pendant les périodes d’incertitude monétaire, qui peuvent inverser brutalement les taux.
N’hésitez pas à consulter notre avis sur Startrader, un broker offrant des swaps compétitifs.
Les différents types de swaps dans le monde financier
En dehors du trading sur le forex, le terme "swap" recouvre une large gamme de contrats financiers utilisés par les banques, les fonds d’investissement et les grandes entreprises pour gérer leurs risques.
Voici une typologie claire des principaux types de swaps :
Swap de taux d’intérêt
Le plus courant. Il consiste à échanger les paiements d’intérêts entre deux parties :
- l’un paie un taux fixe,
- l’autre paie un taux variable (souvent basé sur un indice comme l’Euribor ou le SOFR).
Exemple :
Une entreprise emprunte à taux variable mais souhaite sécuriser ses charges financières en payant un taux fixe. Elle conclut alors un swap de taux avec une contrepartie.
Swap de devises
Ce contrat implique l’échange de montants nominaux dans deux devises différentes, ainsi que des paiements d’intérêts dans ces devises respectives. Ce type de swap est souvent utilisé pour financer une activité à l’étranger ou gérer l’exposition au risque de change.
Exemple :
Une entreprise européenne emprunte en dollars pour financer une filiale aux États-Unis, tout en remboursant en euros via un swap.
Swap de change (FX swap)
À ne pas confondre avec le précédent. Le FX swap combine :
- une transaction de change immédiate (spot),
- et une transaction inverse à une date future (forward).
Son objectif est souvent de couvrir des besoins de liquidité à court terme dans une devise donnée, sans s’exposer aux variations de taux de change.
Swap de crédit (Credit Default Swap – CDS)
Un CDS est un contrat qui permet de se couvrir contre le risque de défaut d’un émetteur obligataire. L’acheteur du CDS paie une prime régulière ; en échange, le vendeur s’engage à compenser les pertes si l’émetteur fait défaut.
Exemple :
Une banque qui détient des obligations d’une entreprise peut acheter un CDS pour se protéger en cas de faillite.
Swap non financé
Utilisé notamment sur les marchés dérivés, ce swap permet de prendre une position sur un actif (taux, devises, indices) sans verser immédiatement de capital. Seuls les flux futurs sont échangés.
Exemple :
Les hedge funds peuvent utiliser ce type de produit pour amplifier leur exposition tout en limitant l’immobilisation de liquidités.
Pourquoi les swaps sont importants pour les traders ?
Les swaps ont un impact direct sur la rentabilité d’un trade conservé plusieurs jours.
Mal maîtrisé, le swap peut réduire les gains ou amplifier les pertes. À l’inverse, bien exploité, il peut devenir une source de revenus complémentaire.
Voici les principaux effets des swaps pour les traders particuliers :
- Réduction de la rentabilité : une stratégie qui semble gagnante sur le papier peut être pénalisée par des swaps négatifs cumulés sur plusieurs semaines.
- Génération de revenus passifs : les traders qui maintiennent des positions longues sur des paires offrant des swaps positifs peuvent accumuler un flux régulier de gains, chaque nuit.
- Distorsion du prix d’entrée réel : à mesure que les swaps s’accumulent, le point d’équilibre d’un trade se décale, ce qui fausse la perception du gain ou de la perte réelle.
Certains frais peuvent aussi être "cachés" dans la mesure où le trader ne les voit pas s’afficher clairement sur le ticket d’ordre, mais seulement dans l’historique de transactions.
Nous vous conseillons de toujours consulter les spécifications de contrat de chaque paire de devises avant d’ouvrir une position.
Enfin, pour les traders qui ne veulent pas être exposés aux swaps pour des raisons éthiques ou religieuses, certaines plateformes proposent des comptes sans swap, aussi appelés comptes Forex islamiques.
Qu’est-ce que le carry trade ?
Le carry trade est une stratégie populaire sur le marché des changes, qui consiste à emprunter dans une devise à faible taux d’intérêt pour investir dans une devise à taux plus élevé. L’objectif est de tirer profit du swap positif généré par l’écart de taux entre les deux devises.
Exemple :
Un trader vend du yen japonais (JPY), qui offre un taux proche de zéro, pour acheter du dollar australien (AUD), dont le taux est plus élevé. Chaque nuit où la position reste ouverte, le trader reçoit un gain correspondant à la différence entre ces deux taux, sous forme de swap positif.
Cette stratégie fonctionne bien dans un environnement stable, où les taux ne fluctuent pas brutalement, et où la devise achetée ne se déprécie pas trop par rapport à la devise empruntée. Elle est souvent utilisée sur des paires comme :
- AUD/JPY
- NZD/JPY
- USD/TRY
- ZAR/JPY
Cependant, le carry trade n’est pas sans risques :
- Effet de levier : cette stratégie est souvent utilisée avec levier, ce qui augmente le potentiel de gains mais aussi les pertes potentielles.
- Volatilité des devises : une appréciation soudaine de la devise empruntée peut annuler plusieurs jours ou semaines de gains issus du swap.
- Risque de retournement monétaire : si une banque centrale modifie brusquement sa politique de taux, le différentiel de taux peut se réduire voire s’inverser.
Le carry trade est une stratégie rentable à condition de bien choisir ses paires, de surveiller les annonces économiques majeures, et d’utiliser un money management rigoureux.
Consultez également la régulation européenne des produits dérivés selon l’ESMA, qui encadre l’usage de l’effet de levier et les risques liés aux produits CFD.
Où consulter les swaps ? Comment les anticiper ?
Pour savoir si un swap est appliqué à une position, et surtout s’il est positif ou négatif, il est indispensable de consulter les spécifications du contrat sur la plateforme de trading utilisée.
La majorité des brokers sérieux indiquent ces informations directement dans leur terminal.
Sur les brokers MetaTrader 4 (MT4) ou MetaTrader 5 (MT5), il suffit de :
- Faire un clic droit sur la paire de devises concernée dans la fenêtre "Observateur de marché".
- Cliquer sur "Spécifications".
- Lire les lignes "Swap long" et "Swap short" qui indiquent le montant du swap par nuit pour une position acheteuse ou vendeuse.
Sur TradingView ou d’autres plateformes en ligne, ces données peuvent être accessibles via le profil de la paire ou via les documents réglementaires du broker.
Il est également possible d’anticiper les variations de swaps en suivant l’évolution des taux directeurs fixés par les banques centrales :
- Une hausse des taux par la Réserve Fédérale (Fed) augmentera potentiellement les swaps positifs sur les paires en USD.
- Une baisse des taux par la Banque du Japon (BoJ) renforcera l’attractivité du JPY comme devise de financement pour le carry trade.
Nous vous recommandons d'intégrer cette analyse dans votre préparation hebdomadaire, notamment si vous visez des trades de longue durée.
Explorez notre sélection des meilleures plateformes de trading gratuites pour surveiller les swaps.
Swap crypto : comment ça marche sur MetaMask ?
Le terme "swap" a une autre signification dans l’univers des cryptomonnaies, notamment dans la finance décentralisée (DeFi).
Ici, le swap désigne l’échange instantané d’un token contre un autre, sans passer par un carnet d’ordres classique. Cette opération se fait via un échange décentralisé (DEX) comme Uniswap, PancakeSwap ou directement depuis un portefeuille comme MetaMask.
Contrairement au swap sur le forex, il ne s’agit pas ici d’un ajustement de taux d’intérêt journalier, mais d’un simple échange entre deux actifs numériques, basé sur des pools de liquidité.
Le prix est déterminé automatiquement selon le ratio des tokens disponibles dans ces pools, grâce à un algorithme appelé AMM (Automated Market Maker).
Ce type de swap permet de convertir rapidement, par exemple, de l’ETH en USDT ou du MATIC en DAI, sans passer par un intermédiaire centralisé.
Les frais de transaction dépendent du réseau utilisé (Ethereum, Binance Smart Chain, etc.) et peuvent varier fortement selon la congestion.
Comment faire un swap sur MetaMask ?
Voici les étapes pour effectuer un swap de tokens directement depuis votre portefeuille MetaMask :
- Ouvrez l’application ou l’extension MetaMask.
- Sélectionnez le réseau (Ethereum, BNB Smart Chain, etc.).
- Cliquez sur l’onglet "Swap".
- Choisissez le token que vous souhaitez échanger et celui que vous souhaitez recevoir.
- Entrez le montant et vérifiez le taux proposé.
- Confirmez la transaction après avoir accepté les frais de gaz.
MetaMask recherche automatiquement les meilleurs taux disponibles en agrégeant plusieurs DEX. Cela vous évite de comparer manuellement les plateformes.
Avantages et inconvénients du swap pour les traders particuliers
Le swap, souvent perçu comme un détail technique, peut avoir des conséquences bien réelles sur les performances d’un trader particulier.
Il présente à la fois des opportunités et des limites qu’il faut bien comprendre avant de conserver une position ouverte plusieurs jours.
Avantages du swap
- Possibilité de revenus passifs : en cas de swap positif, chaque nuit passée avec une position ouverte génère un gain, qui peut s’accumuler de manière significative à long terme.
- Effet bénéfique sur les stratégies long terme : les stratégies de swing trading ou de carry trade peuvent être renforcées par un flux constant de swaps positifs.
- Outil d’optimisation fiscale ou comptable (pour les professionnels) : certains utilisent le swap pour lisser ou réorganiser leurs résultats financiers.
Inconvénients du swap
- Frais invisibles : les swaps négatifs grignotent lentement les gains sans apparaître sur les graphiques, ce qui peut induire en erreur sur la rentabilité réelle.
- Coût cumulé sur les positions longues : sur plusieurs semaines ou mois, le coût peut devenir supérieur aux gains réalisés sur le mouvement de prix.
- Complexité de calcul et de conversion : la présentation en points, les variations selon les brokers, ou encore les changements de taux rendent difficile la gestion précise de cet élément.
- Effet de levier aggravant : un swap appliqué à une position fortement levierisée a un impact plus important, car il s’applique à la taille totale de la position, non au capital investi.
Conclusion
Le swap en trading est bien plus qu’un simple ajustement nocturne : c’est un mécanisme central dans la gestion des positions ouvertes, en particulier sur le marché des changes.
Il représente soit un coût à surveiller de près, soit une source de revenus potentielle si l’on maîtrise les bons paramètres.
Nous avons vu que le swap repose sur la différence entre les taux d’intérêt des devises échangées, qu’il se calcule selon des règles précises, et qu’il peut varier fortement selon les brokers. Il s’intègre également dans des stratégies complètes comme le carry trade, tout en comportant des risques en cas de mauvaise gestion.
Intégrer le swap dans votre approche globale est donc vivement conseillé.
En comprenant comment il fonctionne, où le consulter, comment l’anticiper et surtout comment l’utiliser à votre avantage, vous mettez toutes les chances de votre côté pour améliorer votre rentabilité réelle.
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