Par: DailyForex.com
Nous aimerions évoquer la façon dont le changement des conditions économiques ainsi que les politiques fiscales et monétaires aux États-Unis et au Royaume-Uni ont créé une opportunité de bénéficier du trading de l’USD face à la GBP.
Le changement de politique monétaire du dollar U.S. le plus important, selon nous, est la modification des éléments sur lesquels la Réserve fédérale se concentre pour agir. Par le passé, la Fed était une banque centrale plutôt orientée sur l’inflation ; nous voyons maintenant un changement vers l’emploi comme critère central dans ses décisions. En décembre dernier, le Président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, a fait comprendre que le chômage était le souci principal actuellement. Bien que vendredi (8 mars), les chiffres de février des emplois non-agricoles ont surpris les marchés (+263 000 contre des estimations à seulement 165 000), le taux de chômage est resté bien au-dessus de 6.5%, nombre désigné par Bernanke comme le niveau visé par la Réserve fédérale.
Dès lors, bien que les conditions économiques aux États-Unis s’améliorent, le lien traditionnel entre la croissance et le taux d’intérêt est brisé. Cela signifie que bien que le risque d’inflation soit plus élevé alors que l’activité reprend, la Fed a peu de chance d’agir et d’augmenter le taux d’intérêt. Cela signifie aussi que la croissance pose un risque plus faible pour l’USD que par le passé, tout en la soutenant en tant que devise de l’un des plus gros marché se portant relativement bien ces jours-ci.
Pour la GBP, nous croyons que sa tendance devrait continuer pendant encore quelque temps. D’un point de vue technique, les niveaux 1.4857 et 1.4875 sont des supports, mais ils ont été brisés à de nombreuses reprises récemment, ce qui les rend peu fiables.
La politique du taux d’intérêt, le solde du compte courant et les conditions économiques qui se dégradent au Royaume-Uni pressent la GBP vers le bas. Une réserve cependant à cela est que récemment (ces dernières semaines), les fonds de couverture et autres gestionnaires de fonds ont tiré profit de leurs positions courtes sur la GBP, après avoir capitalisé sur le recul récent de la paire. Cependant, nous pensons que les facteurs économiques réels prévaudront et que la chute persistera.
Ces prochaines semaines, nous anticipons que les données en provenance du Royaume-Uni « rappelleront » aux marchés que bien que la GBP-USD a chuté de plus de 8% depuis le début de l’année, il y a de la place pour davantage de mauvaises nouvelles. Par exemple, la production industrielle rappellera que l’activité de production reste faible et que les grandes entreprises ne réagissent pas toujours aussi bien qu’espéré par les responsables politiques et leurs tentatives d’injection de liquidités dans le système sous forme de crédit à faible coût. Les chiffres de l’inflation rappelleront que la direction actuelle est plus tolérante avec les traitements plus élevés, même à moyen terme. Les données de la vente au détail rappelleront que malgré la réaction des ménages et des petites entreprises à l’injection de crédits, ils ne dépensent pas encore suffisamment pour redémarrer l’économie.
Tout bien pesé, la GBP est un bon « partenaire » pour ce thème de trading alors que l’USD se renforce et que l’économie du Royaume-Uni reste à la traîne.
