La semaine démarre sous tension à la Bourse de Paris, à la veille de la publication des résultats trimestriels de trois piliers du CAC 40 : BNP Paribas, Air Liquide et Danone.
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Ces publications prévues mardi matin (CET) donneront le ton pour la place parisienne, alors que les investisseurs évaluent la résistance des marges dans un environnement de coûts énergétiques persistants et de demande ralentie.
Les attentes sont calibrées sur des chiffres solides mais prudents, dans une dynamique proche de celle du second trimestre.
BNP Paribas — confirmation attendue de la trajectoire 2025
Consensus Q3 2025 (BNP IR, au 13 octobre) :
- Revenus : €12,8 milliards
- Résultat net part du Groupe : €3,09 milliards
- Bénéfice par action (EPS) : €2,60
Le marché surveillera trois points essentiels :
- La confirmation de l’objectif 2025 d’un résultat net supérieur à €12 milliards, avec une trajectoire ROTE à 12 % pour 2026 et un CET1 stable autour de 12,5 %.
- Le coût du risque, resté bas au T2 (<40 pb), élément clé de la revalorisation du titre.
- Le suivi de l’exposition juridique aux États-Unis, susceptible de créer un bruit temporaire sur le titre.
Un “beat” sur le revenu net d’intérêts (NII) combiné à une stabilité du ratio CET1 ≥ 12,5 % serait favorable.
À l’inverse, une surprise sur le coût du risque ou un fléchissement dans le segment CIB (banque d’investissement) pourrait peser sur l’action.
Pour plus de détails sur la performance de l’indice de référence, retrouvez la page dédiée au CAC 40.
Air Liquide — l’effet change et énergie à surveiller
Air Liquide publiera ses ventes T3 mardi matin, avant ouverture.
Consensus (Vara Research, au 16 octobre) :
- Ventes Groupe : €6,59 milliards
- Croissance publiée : -2,5 % (FX ≈ -3,9 %, énergie ≈ +0,3 %)
- Croissance comparable (LFL) : +1,6 % (Gaz & Services : +1,7 %)
Le marché testera surtout :
- Le pricing power dans les activités industrielles et électroniques.
- L’impact du mix énergie sur la marge opérationnelle courante.
- Le pipeline d’investissement, notamment dans l’hydrogène et la santé.
Un chiffre de croissance organique supérieur à 2 % et une communication confiante sur la demande électronique seraient des catalyseurs haussiers.
En revanche, un effet devise plus fort que prévu ou des volumes faibles dans la chimie lourde pourraient limiter le potentiel à court terme.
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Danone — volumes en reprise, mais vigilance sur les marges
Consensus Q3 2025 (Danone IR, au 16 octobre) :
- Ventes totales : €6,87 milliards
- Croissance LFL : +4,3 %
- Volume/mix : +3,0 %
- Prix : +1,4 %
- Marge opérationnelle récurrente (FY25) : médiane à 13,5 %
La clé du trimestre réside dans la reprise des volumes, en particulier dans la Nutrition spécialisée et le Plant-Based.
Le consensus anticipe un T3 légèrement supérieur à +4,4 % LFL, porté par une normalisation des volumes et un effet mix positif.
Toutefois, le management devra rassurer sur la capacité à protéger les marges face aux hausses de coûts et aux effets devises.
Un “beat” sur les volumes, sans dégradation des marges, serait un signal constructif pour le marché.
Pour mieux comprendre comment les traders analysent ces figures de prix, vous pouvez consulter notre article pédagogique sur le graphique en chandelier.
Synthèse des anticipations (Q3 2025)
Société | Revenus / Ventes | Croissance | Résultat net / Marge | Focus marché |
BNP Paribas | €12,8 mds | +1,3 % | €3,09 mds (EPS €2,60) | Coût du risque, CET1 |
Air Liquide | €6,59 mds | -2,5 % publié (+1,6 % LFL) | ND | FX, énergie, marge OIR |
Danone | €6,87 mds | +4,3 % LFL | Marge 13,5 % | Volume mix, pricing |
Enjeux macro pour Paris
Les investisseurs anticipent une ouverture prudente du CAC 40 mardi matin, dans un contexte de publications denses.
Les valeurs industrielles et financières françaises représentent plus de 35 % de la capitalisation de l’indice, et toute divergence entre consensus et réalité des marges pourrait influencer l’indice.
Pour les opérateurs actifs sur le marché, les outils de trading automatisé permettent de réagir rapidement aux annonces et de calibrer les ordres autour des publications.
Et pour une meilleure planification des événements macro-économiques à venir, le calendrier cambiste fournit un aperçu complet des publications clés de la semaine.
Conclusion
Le marché arrive à la publication de mardi avec des attentes raisonnables mais exigeantes :
- BNP Paribas devra rassurer sur le coût du risque et la trajectoire de rentabilité 2025.
- Air Liquide sera jugée sur la croissance organique et la résilience des marges face au change.
- Danone jouera son trimestre sur la dynamique volume/mix et la capacité à maintenir ses marges.
En cas de double ou triple “beat”, l’ouverture du CAC 40 pourrait être soutenue par un regain de confiance sur la solidité des entreprises françaises.
À l’inverse, un mix de publications mitigées pourrait ramener la prudence sur les marchés parisiens dès mercredi.