Le marché de l’or aborde la semaine du 6 avril dans une phase plus nerveuse qu’il n’y paraît. Après un puissant rebond en début de semaine, le métal a reperdu du terrain et revient autour de 4 676 dollars l’once, loin du record de 5 594,82 dollars touché fin janvier. Ce mouvement est important, car il montre que l’or ne réagit plus seulement comme une valeur refuge classique : il subit aussi la pression du dollar, des rendements et des anticipations de taux dans un environnement de guerre au Moyen-Orient et de renchérissement de l’énergie. Ce contexte concerne les investisseurs défensifs, les traders actifs et tous ceux qui suivent les actualités financières pour arbitrer entre matières premières, actions et devises.
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Le marché de l’or pris entre refuge et inflation
Le premier facteur fondamental reste la guerre au Moyen-Orient et son effet sur l’énergie. Reuters rappelle que la flambée du pétrole a nourri les craintes d’inflation, réduit les attentes de baisse de taux et pesé sur l’attrait de l’or en mars, même si le métal conserve un rôle de protection en période d’incertitude. Le 1er avril, le cours de l’or a toutefois rebondi jusqu’à 4 784,22 dollars, portée par un reflux du dollar et par l’espoir d’une désescalade. Mais cette reprise n’a pas suffi à effacer la faiblesse du mois précédent, durant lequel le spot a chuté de 11,8 % selon Reuters.
Le deuxième moteur est monétaire. Le rapport officiel sur l’emploi américain publié le 3 avril a montré 178 000 créations de postes en mars, avec un taux de chômage stable à 4,3 %. Ce chiffre réduit la pression immédiate sur la Réserve fédérale pour assouplir sa politique, ce qui tend à soutenir le dollar et les rendements, donc à compliquer le rebond de l’or. Pour la semaine à venir, le marché regardera surtout l’indice CPI américain de mars, attendu le 10 avril à 08h30 à Washington, puis la prochaine réunion de la Fed des 28 et 29 avril.
Le troisième soutien de fond reste la demande institutionnelle. Le World Gold Council indique que les banques centrales ont acheté net 19 tonnes d’or en février, avec la Pologne en tête, tandis que la Chine poursuivait un seizième mois consécutif d’achats. Reuters a aussi rapporté que la banque centrale du Brésil a doublé ses avoirs en or en 2025, portant la part du métal à 7,19 % de ses réserves. Cela confirme qu’au-delà de la volatilité récente, l’or conserve une place stratégique dans l’allocation mondiale.
Où en est le cours de l’or au début d’avril
À l’ouverture du week-end, le spot XAU/USD ressort autour de 4 676,42 dollars, avec une performance annuelle encore très élevée à près de 53,96 %. La borne basse sur un an est à 2 956,60 dollars et la borne haute à 5 595,46 dollars, ce qui rappelle l’ampleur de la volatilité récente malgré le repli depuis les sommets. Le marché se situe donc dans une zone intermédiaire : bien au-dessus de sa tendance longue, mais encore en retrait par rapport à ses pics du premier trimestre.
Les analyses techniques disponibles au 4 avril donnent un biais journalier encore positif, mais moins fluide qu’auparavant. Le résumé quotidien d’Investing.com classe XAU/USD en “Buy”, avec des moyennes mobiles en “Strong Buy” et des signaux techniques également en “Strong Buy”. Dans le détail, le RSI 14 jours est à 51,955, donc en zone neutre, tandis que le MACD à -5,63 reste orienté en signal vendeur de court terme. Cela traduit un marché qui stabilise plus qu’il n’accélère.
La lecture des moyennes mobiles confirme cette image. La MM20 simple se situe à 4 647,43 dollars, la MM50 simple à 4 694,06 dollars et la MM200 simple à 4 528,43 dollars. Autrement dit, l’or reste au-dessus de sa tendance de moyen et long terme, mais bute encore légèrement sous la MM50 simple, qui agit comme premier plafond dynamique.
Voici les niveaux classiques les plus utiles pour la semaine :
Niveau | Zone | Commentaire |
Résistance 1 | 4 682,23 | premier seuil de reprise |
Résistance 2 | 4 692,29 | zone charnière proche de la MM50 |
Résistance 3 | 4 702,64 | extension haussière immédiate |
Pivot | 4 671,88 | point d’équilibre court terme |
Support 1 | 4 661,82 | premier appui |
Support 2 | 4 651,47 | support de repli |
Support 3 | 4 641,41 | zone à défendre pour éviter un retour sous pression |
MM50 simple | 4 694,06 | filtre de tendance à court/moyen terme |
MM200 simple | 4 528,43 | socle de tendance de fond |
Ces repères doivent être lus avec prudence, car la publication du CPI américain peut rapidement modifier les anticipations de taux et l’orientation du dollar.
Les scénarios à surveiller sur une semaine
Pour l’horizon hebdomadaire, le scénario central reste celui d’un marché nerveux mais constructif tant que l’or se maintient au-dessus de 4 651 puis 4 641 dollars. Dans ce cas, une reprise au-dessus de 4 682 puis 4 692 dollars remettrait rapidement en jeu la zone des 4 700 dollars, avec un possible retour vers 4 780 dollars si le dollar se détend de nouveau ou si les chiffres d’inflation américaine déçoivent. Ce scénario serait cohérent avec la poursuite des achats structurels de banques centrales et avec un repositionnement défensif des investisseurs.
Le scénario de faiblesse prendrait de l’ampleur en cas de clôture sous 4 651 dollars, puis surtout sous 4 641 dollars. Cela signalerait que le marché redonne la priorité au dollar et aux taux plutôt qu’à la fonction refuge du métal. Dans cette hypothèse, le reflux pourrait ramener l’once vers la zone 4 600 dollars, qui correspond aussi à l’ordre de grandeur du scénario moyen conservé par BMI pour 2026 selon Reuters.
Le risque majeur de la semaine est donc double. D’un côté, une inflation américaine plus forte que prévu renforcerait l’idée d’une Fed patiente, ce qui pèserait sur l’or. De l’autre, toute nouvelle dégradation géopolitique dans la zone du détroit d’Ormuz pourrait relancer la demande de protection. C’est ce mélange entre incertitude monétaire et choc énergétique qui explique la volatilité actuelle, un point que surveillent de près les traders lorsqu’ils comparent les meilleurs brokers pour le trading de l’or et construisent leurs allocations entre or, indices et devises.
Conclusion
Le cours de l’or reste soutenu par une demande stratégique de long terme, mais il entre dans la semaine du 6 avril avec une dynamique plus hésitante à court terme. Le métal conserve un socle solide au-dessus de sa MM200, tandis que la zone 4 692-4 702 dollars constitue le premier vrai test de reprise. À très court terme, tout se jouera autour du dollar, des chiffres d’inflation américains du 10 avril et de l’évolution des tensions géopolitiques. Pour les traders la logique reste la même : la pression inflationniste et la volatilité géopolitique dictent encore largement les prix.