Le marché de l’or aborde la semaine sous une double pression. Les tensions géopolitiques soutiennent la demande de protection, tandis que la fermeté du dollar et la remontée des rendements obligataires américains pèsent sur le métal jaune.
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Cette opposition est importante pour les investisseurs, les épargnants et les traders exposés aux matières premières, car elle entretient une volatilité élevée et rend l’évolution des prix particulièrement sensible aux publications américaines. L’inflation, les coûts de l’énergie et les décisions de la Réserve fédérale auront un impact direct sur le coût de détention de l’or et sur son attrait comme valeur refuge.
Dans ce contexte économique incertain, les prochaines données sur les prix à la consommation aux États-Unis pourraient déterminer si le rebond observé au-dessus de 4 100 dollars peut se prolonger.
Le marché tente de se stabiliser après le recul de juin
Le cours de l’or a clôturé le vendredi 10 juillet à 4 121,08 dollars l’once, pratiquement inchangé sur la séance. Sur l’ensemble de la période transmise, il recule de 2,23 % par rapport aux 4 215,12 dollars enregistrés le 11 juin.
Le mouvement a été particulièrement instable. Après un sommet à 4 331,31 dollars le 16 juin, le métal a chuté jusqu’à une clôture de 4 000,69 dollars le 24 juin. Il a ensuite rebondi vers 4 175,70 dollars le 3 juillet, avant de revenir autour de 4 120 dollars.
Cette succession de mouvements reflète les hésitations du marché entre recherche de sécurité et durcissement des conditions financières. Le 9 juillet, l’or a progressé de plus de 1 % à la faveur d’achats à bon compte et du regain de tensions au Moyen-Orient. Toutefois, les rendements obligataires élevés et les anticipations de taux américains plus fermes continuent de limiter le potentiel de hausse.
Les minutes de la réunion de juin de la Réserve fédérale ont confirmé que l’inflation restait une préoccupation centrale. Les projections internes ont été relevées en raison de la hausse de l’énergie, des autres coûts de production et des incertitudes liées au conflit au Moyen-Orient.
Ce contexte favorise des réactions parfois contradictoires. Une accélération de l’inflation peut soutenir l’or comme actif de protection, mais elle peut également pousser la Fed à maintenir ou relever ses taux, ce qui renforce le dollar et augmente le coût d’opportunité d’un actif qui ne verse aucun rendement.
À plus long terme, la demande des banques centrales reste un facteur de soutien structurel. Le World Gold Council indique que les banques centrales ont acheté 244 tonnes d’or au premier trimestre 2026. Dans son enquête annuelle, 89 % des institutions interrogées anticipent une hausse des réserves mondiales d’or au cours des douze prochains mois.
Ces achats contribuent à maintenir un socle de demande malgré la correction observée depuis le sommet historique de janvier. Le World Gold Council souligne que l’or est passé au-dessus de 5 500 dollars en début d’année avant de retomber sous 4 000 dollars à la fin du mois de juin.
Le seuil de 4 100 dollars reste le pivot principal
Les données fournies montrent que l’or évolue à proximité immédiate de sa moyenne mobile à 50 jours, estimée à 4 103,65 dollars par Investing.com. Le prix reste donc légèrement supérieur à cette référence, mais l’écart est insuffisant pour confirmer une accélération durable.
Le RSI à 14 séances calculé exclusivement à partir des 22 clôtures transmises ressort à environ 49,3. Cette valeur correspond à une zone neutre et traduit un équilibre presque parfait entre acheteurs et vendeurs.
Le MACD calculé sur la même série demeure négatif, autour de −23,48, mais il évolue au-dessus de sa ligne de signal, estimée à −29,25. L’histogramme est ainsi redevenu positif. Ce croisement suggère une amélioration du momentum à court terme, sans invalider totalement la faiblesse observée depuis la mi-juin.
Les données externes publiées à la clôture du 10 juillet donnent également une lecture globalement neutre à légèrement positive, avec un RSI proche de 48,2 et un MACD positif sur les contrats à terme. Les différences proviennent des instruments, des horaires de cotation et de la profondeur historique utilisés.
La moyenne mobile à 200 jours n’a pas pu être confirmée avec une fiabilité suffisante. Les sources disponibles affichent des valeurs divergentes selon le fournisseur et le type de cotation. Elle n’est donc pas utilisée comme niveau de décision dans cette analyse.
Niveau | Zone | Interprétation |
Résistance majeure | 4 220 dollars | Ancien sommet de juin et seuil psychologique |
Première résistance | 4 185 dollars | Zone de rejet observée début juillet |
Pivot immédiat | 4 100 dollars | Niveau central et proximité de la MM50 |
Premier support | 4 070 dollars | Zone défendue lors de la séance du 10 juillet |
Support majeur | 4 000 dollars | Seuil psychologique et creux de fin juin |
Le maintien au-dessus de 4 100 dollars conserve un biais de stabilisation. En revanche, les analyses techniques restent partagées tant que le marché ne dépasse pas la zone de 4 185 à 4 220 dollars.
Les scénarios à surveiller du 13 au 17 juillet
Le scénario central pour cette semaine repose sur une évolution comprise entre 4 070 et 4 185 dollars. Cette zone correspond aux principaux points de réaction observés lors des dernières séances.
Un franchissement confirmé de 4 185 dollars permettrait de viser 4 220 dollars. Au-dessus de ce seuil, le marché pourrait prolonger son rebond vers 4 260 dollars, niveau proche des clôtures des 17 et 18 juin.
Ce scénario serait favorisé par une inflation américaine moins forte que prévu, une détente des rendements obligataires ou une nouvelle escalade géopolitique. Une politique monétaire plus accommodante réduirait également le coût d’opportunité de l’or.
À l’inverse, un retour sous 4 070 dollars exposerait le marché à une nouvelle baisse vers 4 000 dollars. Une clôture sous ce seuil fragiliserait nettement la stabilisation récente et pourrait ouvrir la voie à 3 960 dollars, zone déjà testée à plusieurs reprises en juin et en juillet.
La publication la plus importante de la semaine sera l’indice américain des prix à la consommation de juin, attendu le mardi 14 juillet à 8 h 30, heure de New York. L’indice des prix à la production sera publié le lendemain. Ces deux données auront une influence directe sur les anticipations de taux de la Fed, le dollar et les rendements américains.
Les traders suivront aussi les déclarations des responsables de la Réserve fédérale. Le dernier communiqué du FOMC indique que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 %, notamment en raison des chocs sur l’énergie.
Dans les actualités financières, le comportement du dollar sera tout aussi déterminant. Une hausse simultanée du billet vert et des rendements pourrait neutraliser l’effet refuge provoqué par les tensions internationales. À l’inverse, une détente des taux réels favoriserait un retour des achats sur l’or.
Points clés pour les traders
Le momentum reste stable tant que l’or se maintient au-dessus de 4 100 dollars.
Le RSI proche de 49 signale un équilibre, sans excès acheteur ni vendeur.
Un dépassement de 4 185 dollars renforcerait la probabilité d’un test de 4 220 dollars.
Une clôture sous 4 070 dollars exposerait le support psychologique des 4 000 dollars.
L’inflation américaine sera le principal catalyseur de la semaine.
Les conditions proposées par les plateformes peuvent différer du prix au comptant présenté ici. Les spreads, les frais de financement et les horaires de cotation doivent donc être comparés avant de choisir parmi les meilleurs brokers.
Conclusion
L’or débute la semaine dans une phase d’équilibre fragile après avoir effacé une partie de sa baisse de juin. Le maintien au-dessus de 4 100 dollars et l’amélioration du MACD soutiennent un scénario de stabilisation, mais le marché reste bloqué sous les résistances de 4 185 et 4 220 dollars.
La publication de l’inflation américaine pourrait provoquer une nette hausse de la volatilité. Un chiffre inférieur aux attentes favoriserait probablement un rebond vers 4 220 dollars, tandis qu’une nouvelle surprise inflationniste pourrait renforcer le dollar, pousser les rendements à la hausse et ramener l’or vers 4 070, voire 4 000 dollars.
La zone comprise entre 4 070 et 4 185 dollars constitue donc le cadre de référence pour la semaine du 13 juillet.