Le cours de l'or termine la semaine autour de 4 377 dollars l’once après un mois d’août marqué par une nette remontée de la demande. Le ralentissement de l’inflation américaine, l’affaiblissement récent du dollar et la réduction des anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale soutiennent le métal jaune, tandis que les tensions autour de l’Iran et du détroit d’Ormuz entretiennent l’incertitude géopolitique.
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Cette combinaison est importante parce qu’elle agit directement sur le coût d’opportunité de détenir de l’or. Des taux américains moins élevés tendent à favoriser le métal, qui ne verse aucun rendement, tandis qu’une nouvelle poussée des prix de l’énergie pourrait au contraire raviver les préoccupations liées à l’inflation et compliquer la politique monétaire. L’impact sur les prix, le coût de la vie et plus largement le contexte économique reste donc au centre des préoccupations du marché.
Pour les particuliers exposés au métal jaune, aux ETF ou aux CFD accessibles auprès des meilleurs brokers, cette opposition entre détente monétaire et tensions inflationnistes pourrait maintenir une volatilité élevée au cours de la semaine du 17 août.
L’or retrouve de l’élan après le ralentissement de l’inflation américaine
La progression récente du métal jaune est spectaculaire. Selon l’historique fourni, XAU/USD est passé de 3 972,94 dollars le 16 juillet à 4 376,60 dollars le 14 août, soit une hausse d’environ 10,2 % en moins d’un mois.
L’accélération s’est surtout produite depuis le début d’août. Après une clôture à 4 053,45 dollars le 3 août, l’or a dépassé 4 400 dollars le 12 août avant d’atteindre un sommet intrajournalier de 4 450,23 dollars le lendemain.
Le premier moteur du mouvement a été la révision des anticipations de politique monétaire américaine.
Le Bureau of Labor Statistics a annoncé que les prix à la consommation avaient augmenté de seulement 0,1 % en juillet, après une baisse de 0,4 % en juin. L’inflation annuelle est revenue à 3,4 %, contre 3,5 % précédemment. Hors alimentation et énergie, les prix ont augmenté de 0,2 % sur le mois et de 2,5 % sur un an.
Ces chiffres ont réduit la pression sur la Fed. Reuters indiquait vendredi que les marchés n’attribuaient plus qu’environ 33 % de probabilité à une hausse des taux en septembre, contre 55 % une semaine auparavant. L’or a bénéficié simultanément d’un recul du dollar.
Cette détente des anticipations monétaires intervient après un rapport sur l’emploi américain également décevant. Reuters souligne que les pertes d’emplois enregistrées en juillet ont renforcé les arguments en faveur d’un maintien du taux directeur dans sa fourchette actuelle de 3,50 % à 3,75 %.
L’environnement géopolitique fournit un second moteur. Le trafic dans le détroit d’Ormuz est fortement perturbé après de nouvelles attaques contre des navires, tandis que les tensions entre les États-Unis et l’Iran restent élevées. Cette situation soutient traditionnellement la demande de protection, mais elle fait également monter les prix du pétrole et crée donc une nouvelle source potentielle d’inflation.
Cette contradiction est centrale pour l’or : davantage d’incertitude géopolitique peut accroître la demande refuge, mais une hausse persistante du pétrole pourrait pousser les banques centrales à conserver une politique monétaire plus restrictive.
Un troisième facteur structurel soutient le marché : les achats des banques centrales.
Les achats nets officiels ont atteint 289 tonnes au deuxième trimestre, soit plus de cinq fois le volume du premier trimestre et un record pour un deuxième trimestre selon les chiffres du World Gold Council cités par Reuters. Une enquête du WGC montre également que 45 % des banques centrales interrogées envisagent d’augmenter leurs réserves d’or au cours des douze prochains mois.
La Chine a elle-même ajouté environ 20 tonnes à ses réserves en juillet, portant ses avoirs à un nouveau record de 2 377,5 tonnes.
Cette demande institutionnelle explique pourquoi l’or reste au premier plan des actualités financières et des marchés de matières premières malgré la forte volatilité observée depuis le début de l’année.
La zone des 4 370 dollars devient le pivot à défendre
L’or a clôturé le 14 août à 4 376,60 dollars selon les données fournies, après avoir oscillé entre 4 310,73 et 4 397,25 dollars durant la séance.
Les analyses techniques disponibles après la clôture donnent une lecture encore favorable, mais moins explosive qu’au début du mouvement.
Investing.com affiche un RSI à 14 périodes de 54,828. Le momentum reste donc légèrement positif, mais très éloigné d’une situation de surachat. Le MACD ressort à +2,740 et conserve un signal d’achat.
La moyenne mobile simple à 50 jours se situe à 4 373,42 dollars, pratiquement au niveau du dernier cours. La moyenne mobile à 200 jours ressort beaucoup plus bas, à 4 307,18 dollars.
Cette configuration rend particulièrement importante la zone comprise entre 4 370 et 4 373 dollars. Le marché se trouve exactement au contact de sa moyenne de moyen terme après la forte progression observée depuis début août.
Niveau | Zone | Lecture |
Résistance majeure | 4 500 $ | Seuil psychologique supérieur |
Résistance immédiate | 4 450 $ | Sommet récent du 13 août |
Support principal | 4 370 $ | Proximité immédiate de la MM50 |
Support majeur | 4 310 $ | Creux récent et proximité de la MM200 |
MM50 | 4 373,42 $ | Référence de moyen terme |
MM200 | 4 307,18 $ | Référence de tendance longue |
La séance du 13 août a laissé un repère important à 4 450,23 dollars. La résistance comprise entre 4 450 et 4 500 dollars constitue désormais le principal obstacle supérieur.
À l’opposé, plusieurs éléments convergent entre 4 307 et 4 310 dollars : la MM200 se trouve à 4 307,18 dollars, tandis que les creux des 10 et 14 août ont été enregistrés autour de 4 310–4 312 dollars.
La synthèse quotidienne d’Investing.com reste classée « Strong Buy », avec huit signaux d’achat et quatre de vente parmi les moyennes mobiles suivies.
Quels scénarios pour le cours de l’or cette semaine ?
À l’horizon d’une semaine, le seuil des 4 370 dollars devrait servir de premier juge de paix.
Tant que le métal conserve cette zone, une nouvelle tentative vers 4 450 dollars reste crédible. Un passage durable au-dessus de ce sommet renforcerait la dynamique et ouvrirait la voie vers le seuil psychologique des 4 500 dollars.
Au-delà de 4 500 dollars, une extension vers 4 550 dollars pourrait être envisagée, mais elle nécessiterait probablement un nouveau catalyseur : baisse du dollar, recul des rendements obligataires, détérioration géopolitique ou nouvelle diminution des anticipations de hausse des taux américains.
Le contexte monétaire reste plutôt favorable à ce scénario. Après les chiffres d’inflation de juillet et les données décevantes sur l’emploi, les marchés ont fortement réduit leurs anticipations de resserrement dès septembre. Les taux moins élevés réduisent généralement le coût d’opportunité associé à la détention d’or.
Mais le scénario n’est pas univoque.
Les rendements obligataires américains restent élevés. Le rendement du Treasury à 10 ans se situait autour de 4,70 % à la fin de la semaine, ce qui continue d’offrir une rémunération importante aux investisseurs obligataires.
La hausse du pétrole constitue également un risque. Les perturbations autour du détroit d’Ormuz entretiennent des prix énergétiques élevés et pourraient provoquer une nouvelle accélération de l’inflation américaine au mois d’août. Des anticipations de taux plus restrictives pèseraient alors sur l’or.
Dans un scénario de correction, une clôture sous 4 370 dollars fragiliserait la dynamique immédiate et exposerait la zone 4 310 dollars.
Sous 4 307–4 310 dollars, le marché perdrait simultanément un support récent et sa MM200 actuelle. La correction pourrait alors se prolonger vers 4 240–4 250 dollars, région travaillée les 5 et 6 août selon l’historique fourni.
La semaine sera également marquée par la publication du compte rendu de la dernière réunion de la Fed. Les investisseurs chercheront des indications supplémentaires sur les divergences internes au comité et sur la manière dont les responsables évaluent l’équilibre entre inflation, emploi et hausse des prix énergétiques. Les marchés n’attribuent actuellement qu’une probabilité minoritaire à un relèvement des taux dès septembre.
Points clés pour les traders
Tant que 4 370–4 373 dollars reste défendu, la dynamique conserve un biais positif avec 4 450 puis 4 500 dollars comme principales zones supérieures.
Le RSI à 54,83 reste neutre, tandis que le MACD positif à +2,74 confirme que le momentum n’a pas encore basculé en territoire négatif.
Une clôture sous 4 310 dollars dégraderait nettement les signaux de trading et replacerait la zone de 4 240–4 250 dollars au centre de l’attention.
Dollar, rendements obligataires, tensions dans le détroit d’Ormuz et attentes autour de la Fed devraient rester les principaux moteurs du marché cette semaine.
Conclusion : les 4 450 dollars restent la principale barrière cette semaine
Le cours de l'or aborde la semaine du 17 août avec une dynamique encore favorable, mais nettement moins verticale qu’au début du mois.
Le recul de l’inflation américaine à 3,4 %, la faiblesse récente de l’emploi et la diminution des anticipations de hausse des taux de la Fed fournissent un environnement favorable au métal jaune. À cela s’ajoutent les achats élevés des banques centrales et les tensions géopolitiques persistantes.
La hausse des prix énergétiques constitue cependant un risque important. Si elle se prolonge, elle pourrait alimenter une nouvelle pression inflationniste et maintenir les rendements américains à des niveaux élevés, ce qui limiterait le potentiel de progression de l’or.
Pour cette semaine, quatre niveaux ressortent : 4 370 dollars comme premier support, 4 310 dollars comme zone de défense majeure, 4 450 dollars comme résistance immédiate et 4 500 dollars comme seuil psychologique supérieur.
Tant que 4 370 dollars tient, une nouvelle attaque de 4 450–4 500 dollars reste envisageable. Sous 4 310 dollars, le scénario deviendrait beaucoup plus prudent et la récente accélération haussière serait remise en cause.