L’EUR/MAD aborde septembre avec une pression clairement orientée en faveur de l’euro, dans un environnement économique marqué par le retour des tensions inflationnistes en zone euro et une politique monétaire marocaine plus stable. Cette évolution est importante car une hausse de l’euro face au dirham peut avoir un impact sur les prix des importations européennes, les coûts des entreprises et, indirectement, le coût de la vie au Maroc.
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Les ménages, entreprises importatrices, voyageurs et opérateurs exposés aux échanges entre le Maroc et la zone euro sont donc directement concernés par cette volatilité. L’incertitude reste élevée à quelques jours de la réunion de la Banque centrale européenne, alors que le contexte économique marocain demeure caractérisé par une inflation nettement plus modérée.
L’euro reprend de la vigueur face au dirham à l’approche de la BCE
Le mouvement récent de l’EUR/MAD est particulièrement visible depuis le début du mois d’août. D’après les données historiques d’Investing.com, la paire est passée de 10,7526 MAD le 6 août à 10,8811 MAD le 4 septembre, soit une progression d’environ 1,2 % sur la période. L’interface temps réel d’Investing.com affichait par ailleurs une dernière cotation de 10,8947 MAD à la clôture du 4 septembre.
Cette remontée s’inscrit dans un contexte de raffermissement des anticipations de taux en zone euro. L’inflation de la zone euro a accéléré à 3,3 % en août, contre 2,9 % en juillet, essentiellement sous l’effet du renchérissement de l’énergie. Cette évolution a renforcé les attentes d’un nouveau relèvement des taux de la BCE lors de sa réunion du 10 septembre. Un sondage Reuters auprès de 65 économistes anticipe majoritairement une hausse de 25 points de base.
La BCE maintient actuellement son taux de dépôt à 2,25 %, après l’avoir relevé de 25 points de base en juin, et sa prochaine décision monétaire est programmée pour le 10 septembre.
Le contraste avec le Maroc est notable. Bank Al-Maghrib a maintenu son taux directeur à 2,25 % lors de sa réunion du 23 juin, privilégiant la stabilité dans un contexte de forte incertitude internationale. La banque centrale prévoit parallèlement une croissance marocaine soutenue en 2026.
Les dernières statistiques de prix confortent cette approche prudente. L’indice des prix à la consommation marocain a reculé de 1,0 % en juillet sur un mois, tandis que l’inflation sous-jacente a baissé de 0,1 % sur un mois et sur un an.
La situation n’est toutefois pas entièrement favorable au dirham. Le déficit commercial marocain a augmenté de 18,4 % sur un an entre janvier et avril, notamment en raison de la progression des importations énergétiques. À l’inverse, la hausse des recettes touristiques et des transferts des Marocains résidant à l’étranger offre un soutien à la balance extérieure.
Ces éléments constituent actuellement les principales actualités Forex à surveiller autour de la paire.
Le cours de l’EUR/MAD teste une zone décisive autour de 10,90
Le cours de l'EUR/MAD termine la dernière séance disponible à proximité immédiate de 10,90 MAD, après une accélération particulièrement nette durant les premiers jours de septembre.
Les données d’Investing.com arrêtées au 4 septembre à 15h45 GMT donnent un signal journalier global « Achat Fort ». Le RSI à 14 périodes atteint 70,204, soit la frontière généralement associée à une situation de marché très tendue après une hausse rapide. Le MACD(12,26) ressort pour sa part à +0,035 et conserve un signal positif.
Les moyennes mobiles confirment le déplacement récent de la paire : la MM50 simple se situe à 10,7318 MAD et la MM200 simple à 10,7614 MAD. Le marché évolue donc désormais sensiblement au-dessus de ces deux références. Les analyses techniques disponibles recensent 12 signaux d’achat sur 12 pour les moyennes mobiles étudiées.
Niveau | Zone | Lecture |
Résistance immédiate | 10,90 MAD | sommet de la séquence récente et seuil psychologique |
Résistance supérieure | 11,00 MAD | seuil rond majeur |
Support court terme | 10,80 MAD | ancienne zone de passage récurrente fin août |
Support secondaire | 10,75 MAD | base de la progression observée en août |
MM200 simple | 10,7614 MAD | référence de fond |
MM50 simple | 10,7318 MAD | référence intermédiaire |
Le RSI supérieur à 70 appelle néanmoins à surveiller un essoufflement ponctuel. Il ne constitue pas automatiquement un signal de retournement : dans une phase directionnelle forte, il peut rester élevé plusieurs séances.
Pour les traders comparant les meilleurs brokers, il faut aussi tenir compte d’une caractéristique importante de cette paire : l’EUR/MAD est généralement moins liquide que les grandes devises internationales, ce qui peut entraîner des écarts de cotation plus importants selon l’intermédiaire et l’heure de négociation.
Quels scénarios pour l’EUR/MAD au cours du prochain mois ?
À horizon d’un mois, le scénario principal dépendra fortement de la BCE. Une hausse de taux le 10 septembre, accompagnée d’un discours laissant ouverte la possibilité d’un resserrement supplémentaire, pourrait maintenir un différentiel monétaire favorable à l’euro. Les risques inflationnistes restent élevés puisque l’augmentation récente des prix en zone euro provient notamment du choc énergétique. Reuters rapporte par ailleurs que J.P. Morgan et BNP Paribas envisagent désormais également une hausse de taux de la BCE en décembre si ces pressions persistent.
Dans ce scénario, un franchissement durable de 10,90 MAD ouvrirait la voie à un test de 11,00 MAD. Au-delà de ce seuil, le sommet de 52 semaines donné par Investing.com à 11,0949 MAD deviendrait une référence plus éloignée.
À l’inverse, une BCE moins ferme que prévu ou un reflux rapide des tensions sur l’énergie pourrait affaiblir le soutien à l’euro. Un retour sous 10,80 MAD fragiliserait alors la progression observée depuis la fin août et pourrait ramener la paire vers 10,75 MAD, zone proche des moyennes mobiles de moyen et long terme.
Le scénario mensuel peut ainsi être résumé de la façon suivante :
Au-dessus de 10,90 MAD, la paire pourrait prolonger son mouvement vers 11,00 MAD.
Entre 10,80 et 10,90 MAD, le marché resterait dans une phase d’hésitation après la forte progression récente.
Sous 10,80 MAD, le risque d’un retour vers 10,75-10,76 MAD augmenterait.
Une baisse sous 10,75 MAD affaiblirait nettement la dynamique observée depuis août.
Le principal risque de volatilité du mois se situe autour de la réunion de la BCE du 10 septembre et de ses nouvelles projections macroéconomiques. La trajectoire des prix énergétiques constitue également une variable déterminante pour l’inflation européenne comme pour la facture d’importation du Maroc.
Points clés pour les traders
L’EUR/MAD a progressé d’environ 1,2 % entre le 6 août et le 4 septembre selon l’historique fourni par Investing.com.
La zone de 10,90 MAD est le premier obstacle important avant le seuil psychologique de 11,00 MAD.
Le RSI à 70,204 montre une accélération déjà avancée, tandis que le MACD reste positif.
Les supports à surveiller se situent à 10,80 puis 10,75 MAD.
La réunion de la BCE du 10 septembre constitue le principal catalyseur du mois.
Conclusion
L’EUR/MAD entame septembre dans une configuration plus favorable à l’euro qu’au début du mois d’août. La remontée de l’inflation en zone euro et les anticipations d’une nouvelle hausse des taux de la BCE soutiennent actuellement la monnaie unique, tandis que Bank Al-Maghrib conserve une approche plus stable face à une inflation domestique modérée.
La zone de 10,90 MAD constitue désormais le principal test. Un dépassement durable placerait 11,00 MAD en ligne de mire, alors qu’un retour sous 10,80 MAD signalerait une perte de dynamique et remettrait 10,75 MAD au centre de l’attention. Au cours des prochaines semaines, la réaction du marché aux décisions de la BCE devrait rester le facteur dominant pour l’EUR/MAD.