Alphabet retrouve de l’élan en Bourse alors que l’intelligence artificielle provoque une nouvelle poussée d’incertitude sur les marchés. L’action Google (GOOGL) a terminé la séance du 14 septembre à 344,77 dollars, en progression de 1,85 %, malgré une journée difficile pour une grande partie des valeurs technologiques et des entreprises directement exposées aux infrastructures d’IA.
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Cette résistance mérite l’attention car Alphabet se trouve au cœur de plusieurs préoccupations du marché : dépenses colossales dans les centres de données, rentabilité future de l’IA, concurrence entre les grands modèles et pression réglementaire. À cela s'ajoute un environnement économique plus tendu, avec des prix du pétrole élevés qui entretiennent les craintes d’inflation et peuvent avoir un impact sur les prix et le coût de la vie. La remontée des rendements obligataires américains exerce parallèlement une pression supplémentaire sur les valorisations technologiques.
Les investisseurs exposés au Nasdaq, les actionnaires d’Alphabet et les traders suivant les grandes capitalisations technologiques sont donc directement concernés. La question de cette semaine est de savoir si la croissance du cloud et les investissements de Google dans Gemini peuvent continuer à soutenir le titre face à une volatilité accrue autour de l’IA.
Google accélère encore ses investissements dans l’IA et le cloud
Alphabet reste fondamentalement porté par l’accélération de Google Cloud. Les derniers résultats publiés par le groupe ont confirmé que le cloud et l’intelligence artificielle prennent une place toujours plus importante dans son modèle économique, mais cette croissance s’accompagne également d’investissements considérables dans les infrastructures.
Cette stratégie a pris une nouvelle dimension le 9 septembre. Google a annoncé un investissement de 13 milliards d’euros, soit environ 15,1 milliards de dollars, dans les infrastructures d’intelligence artificielle en Finlande au cours des deux prochaines années. Il s’agit du plus important investissement européen annoncé à ce jour par Google.
Le projet prévoit notamment trois nouveaux centres de données dans le nord de la Finlande. Google a également conclu avec Fortum un accord de 22 ans portant sur l’électricité produite par une centrale nucléaire finlandaise. Selon Reuters, Google pourrait acheter jusqu’à 50 % de cette production. L’objectif est notamment de fournir les capacités nécessaires au développement de Gemini, Search, Maps et YouTube.
L’annonce confirme que Google ne prévoit pas de ralentir immédiatement ses investissements dans l’IA. Elle introduit toutefois un nouveau risque : la consommation énergétique des centres de données devient un sujet économique et politique. Dès le lendemain de l’annonce, des responsables de l’opposition finlandaise ont exprimé leurs inquiétudes concernant la disponibilité future de l’électricité et son prix, même si le gouvernement estime que le pays dispose de capacités suffisantes.
Sur le plan réglementaire, Alphabet a reçu un signal plus favorable aux États-Unis. Le 2 septembre, la juge fédérale Leonie Brinkema a rejeté la demande du département américain de la Justice visant à obliger Google à céder sa plateforme publicitaire AdX. Des mesures comportementales ont été privilégiées à un démantèlement de cette activité. La décision réduit donc l’un des risques structurels qui pesaient sur Alphabet.
La situation reste beaucoup moins confortable en Europe. Google a annoncé le 8 septembre une modification de la présentation de ses résultats de recherche européens afin de se conformer au Digital Markets Act. Ces changements doivent notamment donner davantage de visibilité aux services de recherche spécialisés concurrents. Google affirme cependant qu’ils risquent de dégrader l’expérience des utilisateurs et d’augmenter les coûts de certaines entreprises européennes.
À ces dossiers s’ajoute depuis ce week-end une nouvelle source d’incertitude pour l’ensemble du secteur.
Plusieurs dirigeants majeurs de l’intelligence artificielle ont appelé à ralentir le développement des modèles les plus avancés afin de mieux maîtriser leurs risques. Le dirigeant d’Anthropic, Dario Amodei, a notamment reçu le soutien de Sam Altman et d’Elon Musk sur la nécessité d’une approche plus prudente.
Ces déclarations ont provoqué une baisse des actions liées à l’IA le 14 septembre. Le Nasdaq a reculé et les fabricants de semi-conducteurs ont été particulièrement touchés. Nvidia a notamment perdu plus de 3 %, tandis que plusieurs autres valeurs du secteur des puces ont enregistré des baisses beaucoup plus importantes.
Alphabet présente cependant un profil différent des fabricants de semi-conducteurs : Google combine ses propres infrastructures avec Gemini, Search, YouTube, Workspace et Google Cloud. Un éventuel ralentissement de la course aux modèles les plus puissants pourrait donc réduire certaines dépenses d’infrastructure tout en donnant davantage de temps au groupe pour monétiser les services qu’il a déjà développés.
C’est l’un des principaux sujets à suivre dans les actualités financières consacrées aux grandes valeurs technologiques cette semaine.
Le rebond de GOOGL replace 347 à 351,60 dollars au centre du marché
Le comportement récent de l’action montre une amélioration rapide.
GOOGL a clôturé le 14 septembre à 344,77 dollars, contre 338,50 dollars le 11 septembre et seulement 330,65 dollars le 9 septembre. Le titre a ainsi repris environ 4,27 % en trois séances depuis la clôture du 9 septembre.
Sur un mois, le bilan est beaucoup plus neutre. Alphabet valait 345,90 dollars le 14 août. À 344,77 dollars le 14 septembre, le titre affiche donc une variation d’environ -0,33 % sur la période fournie.
Cette stabilité mensuelle masque cependant une volatilité significative. GOOGL a atteint un plus haut intrajournalier de 351,60 dollars le 24 août, avant de reculer progressivement jusqu’à 327,90 dollars en séance le 9 septembre. Depuis ce point bas, les acheteurs ont repris la main.
Le RSI à 14 périodes recalculé sur la base des clôtures fournies ressort autour de 52, ce qui place le momentum dans une zone neutre. Il n’y a donc actuellement ni signal évident de surachat ni situation de survente sur cet indicateur.
La moyenne des 20 dernières clôtures de votre historique se situe autour de 341 dollars. Avec une clôture à 344,77 dollars, Alphabet est donc repassé au-dessus de cette référence de court terme.
Pour les moyennes longues, les 21 séances fournies ne permettent pas de recalculer correctement une MM50 et une MM200. Il faut donc se reporter à la dernière observation externe vérifiable.
Les données d’Investing.com datées du 10 septembre indiquaient une moyenne mobile simple à 50 séances de 336,20 dollars et une moyenne mobile à 200 séances de 346,79 dollars. À cette date, le RSI(14) ressortait à 46,699 et le MACD(12,26) à -1,36, ce dernier donnant encore un signal négatif.
Ces indicateurs précèdent toutefois les deux fortes séances des 11 et 14 septembre. Ils ne doivent donc pas être considérés comme une photographie exacte de la clôture du 14 septembre.
Niveau | Zone | Lecture |
Résistance 1 | 347 $ | Premier obstacle immédiat |
Résistance 2 | 350-351,60 $ | Sommets du mois écoulé |
Support 1 | 338-340 $ | Zone pivot de court terme |
Support 2 | 330 $ | Principal creux récent |
MM20 calculée | ≈ 341 $ | Cours repassé au-dessus |
MM50 au 10/09 | 336,20 $ | Référence intermédiaire |
MM200 au 10/09 | 346,79 $ | Proche de la première zone de résistance |
Les analyses techniques mettent donc en évidence une amélioration du momentum de court terme, mais Alphabet arrive désormais devant une zone beaucoup plus difficile comprise entre 347 et 351,60 dollars.
Le comportement du titre autour de cette zone permettra de déterminer si le mouvement depuis 330 dollars constitue le début d’une nouvelle impulsion ou simplement un rebond à l’intérieur du mouvement observé depuis la fin août.
Quels scénarios pour Google au cours de la prochaine semaine ?
Pour la semaine à venir, le premier scénario repose sur un maintien de GOOGL au-dessus de 338-340 dollars.
Tant que cette zone reste défendue, les acheteurs conservent la possibilité de tester 347 dollars, puis la résistance beaucoup plus importante comprise entre 350 et 351,60 dollars.
Une clôture quotidienne au-dessus de 351,60 dollars renforcerait considérablement le scénario positif. Le prochain objectif psychologique se situerait alors autour de 360 dollars.
À l’inverse, un retour sous 338 dollars montrerait que le rebond observé depuis le 9 septembre perd de sa force. Les vendeurs pourraient alors viser de nouveau 330 dollars.
Une clôture sous 330 dollars constituerait une détérioration plus sérieuse et exposerait potentiellement la zone des 320 dollars. Ce dernier niveau constitue toutefois davantage un seuil psychologique et un objectif de scénario qu’un support confirmé par l’historique d’un mois fourni.
La semaine sera également dominée par la Réserve fédérale. Les marchés anticipent désormais une probabilité très élevée d’un nouveau relèvement des taux américains, alors que le pétrole cher entretient les préoccupations concernant l’inflation. Le Brent évoluait au-dessus de 108 dollars le 14 septembre selon Reuters.
Pour Alphabet, cette situation est importante. Une augmentation des rendements obligataires tend à réduire la valeur actuelle accordée par les investisseurs aux bénéfices futurs des sociétés de croissance. Même une entreprise affichant une croissance élevée du cloud peut donc subir une pression sur sa valorisation lorsque les taux progressent rapidement.
Le deuxième facteur sera l’évolution du débat sur l’intelligence artificielle. La Banque des règlements internationaux a elle-même averti le 14 septembre que la dynamique boursière alimentée par l’IA présentait désormais certaines vulnérabilités, notamment en raison des besoins de financement et des interrogations sur la rentabilité future des investissements.
Dans ce contexte, les signaux de trading les plus importants se situent aux deux extrémités de la configuration actuelle : au-dessus de 351,60 dollars pour confirmer la reprise, et sous 330 dollars pour signaler une nouvelle dégradation.
Points clés pour les traders
Alphabet clôture à 344,77 dollars après une hausse de 1,85 % le 14 septembre.
GOOGL a repris environ 4,27 % depuis la clôture du 9 septembre à 330,65 dollars.
Le RSI recalculé à partir de l’historique fourni se situe autour de 52, soit un momentum neutre.
La moyenne des 20 dernières clôtures ressort autour de 341 dollars et se trouve désormais sous le cours.
La première zone de résistance se situe à 347 dollars, devant le sommet majeur de 351,60 dollars.
Le premier support se trouve vers 338-340 dollars, puis 330 dollars.
Une clôture au-dessus de 351,60 dollars renforcerait le scénario d’une progression vers 360 dollars.
Sous 330 dollars, le risque de baisse augmenterait nettement.
La décision de la Fed, les rendements obligataires, le pétrole et les nouvelles concernant l’IA devraient rester les principaux moteurs de volatilité.
Pour les traders qui comparent les conditions des meilleurs brokers, la volatilité actuelle de GOOGL rend également importants les spreads, les modalités d’exécution et la gestion des positions lors des annonces macroéconomiques américaines.
Une valorisation qui exige toujours une forte croissance
La valorisation d’Alphabet doit être interprétée à la lumière de sa croissance dans l’intelligence artificielle et le cloud, mais également des sommes considérables nécessaires pour financer cette expansion.
L’investissement de 15,1 milliards de dollars annoncé en Finlande constitue un nouvel exemple de cette stratégie. Google ne cherche plus seulement à développer des modèles d’intelligence artificielle : le groupe sécurise également les centres de données et l’énergie nécessaires à leur fonctionnement.
Cette approche peut devenir un avantage compétitif majeur si Gemini, Google Cloud et les nouveaux services intégrant l’IA génèrent suffisamment de revenus. À l’inverse, un ralentissement de la demande pourrait rendre le niveau des dépenses d’investissement beaucoup plus difficile à justifier auprès des actionnaires.
La hausse récente de la participation de Berkshire Hathaway constitue néanmoins un signal institutionnel intéressant. En août, Berkshire a indiqué avoir augmenté de 83 % sa position dans Alphabet au deuxième trimestre, faisant du groupe la troisième plus importante participation de son portefeuille d’actions.
Le marché doit donc arbitrer entre une entreprise disposant de positions dominantes dans la recherche, la vidéo et la publicité numérique, une activité cloud en développement rapide et des investissements dans l’IA dont le coût atteint désormais une échelle sans précédent.
Conclusion
Alphabet aborde la nouvelle semaine avec une configuration plus favorable qu’elle ne l’était quelques séances auparavant. Le rebond depuis 330,65 dollars a ramené GOOGL à 344,77 dollars, alors même que l’ensemble du secteur de l’intelligence artificielle traverse une nouvelle période d’incertitude.
Les fondamentaux restent soutenus par Google Cloud et par les investissements considérables engagés dans Gemini et les centres de données. L’investissement de 15,1 milliards de dollars annoncé en Finlande confirme cette stratégie, tandis que la décision de justice américaine concernant AdX réduit l’un des principaux risques réglementaires pesant sur le groupe.
Les menaces n’ont toutefois pas disparu. La réglementation européenne reste contraignante, le débat sur la sécurité de l’IA s’intensifie et la hausse des taux obligataires peut peser sur les valorisations technologiques.
Pour la semaine à venir, 338-340 dollars constitue la première zone de soutien, devant le support majeur de 330 dollars. À la hausse, 347 dollars, puis surtout 350-351,60 dollars, représentent les obstacles déterminants.
Un passage confirmé au-dessus de 351,60 dollars donnerait au rebond une nouvelle dimension et pourrait remettre 360 dollars en ligne de mire. Une rechute sous 330 dollars invaliderait en revanche l’amélioration observée depuis le 9 septembre et augmenterait le risque d’une correction plus profonde.