Le cours de l’or aborde la nouvelle semaine dans un environnement particulièrement incertain. Après plusieurs séances irrégulières, le XAU/USD a terminé vendredi autour de 4 165 dollars l’once, avec un recul hebdomadaire d’environ 0,7 %. L’inflation américaine persistante et les interrogations sur la politique de la Réserve fédérale exercent une pression sur le métal précieux, alors que les tensions au Moyen-Orient continuent parallèlement d’entretenir la demande pour les actifs refuges.
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Cette situation est importante car le retour des pressions inflationnistes influence directement les anticipations de taux, les rendements obligataires et le dollar. Aux États-Unis, les prix à la consommation ont augmenté de 0,6 % en septembre et de 3,7 % sur un an. Les prix à la production ont parallèlement bondi de 1,3 % sur un mois et de 6,3 % sur un an. La hausse des coûts énergétiques peut également alimenter l’inflation et le coût de la vie.
Les investisseurs exposés aux matières premières, au dollar et aux marchés obligataires sont donc directement concernés. Entre inflation, tensions géopolitiques et incertitude concernant les taux américains, la volatilité pourrait rester élevée.
L’or termine une semaine hésitante face au retour des craintes inflationnistes
Le principal changement de la semaine écoulée vient des États-Unis. Le PPI de septembre a progressé de 1,3 %, sa plus forte hausse mensuelle depuis mars 2022. La composante énergie des biens a bondi de 10,8 %, tandis que les prix américains à l’importation ont augmenté de 1,1 % en septembre et de 8,1 % sur un an. Ces chiffres renforcent les préoccupations du marché concernant la persistance de l’inflation.
Cette évolution est défavorable à l'or lorsqu'elle pousse les investisseurs à anticiper des taux américains durablement élevés. La Fed avait déjà relevé en septembre sa fourchette cible des Fed funds à 3,75 %-4,00 %. Sa prochaine réunion se tiendra les 27 et 28 octobre, ce qui place la trajectoire monétaire américaine au centre des actualités financières susceptibles d'influencer le métal précieux.
Le contexte n'est cependant pas uniformément négatif. Le dollar a terminé la dernière semaine sur son premier recul hebdomadaire depuis plus d'un mois et l'or a profité vendredi de cet affaiblissement relatif de la devise américaine. Parallèlement, les tensions au Moyen-Orient ont poussé le Brent jusqu'à 109,86 dollars vendredi, alimentant les craintes sur l'approvisionnement énergétique et donc sur l'inflation.
La demande institutionnelle constitue également un soutien de fond. Selon le World Gold Council, les banques centrales ont acheté 39 tonnes nettes en août. La Chine figurait parmi les principaux acheteurs et la Banque populaire de Chine a annoncé une augmentation de 23 tonnes de ses réserves en septembre, portant ses achats du troisième trimestre à 63 tonnes.
Le World Gold Council souligne par ailleurs que 89 % des gestionnaires de réserves interrogés anticipent une nouvelle augmentation des réserves mondiales d'or au cours des douze prochains mois. Cette demande structurelle reste donc un élément important pour apprécier le cours de l'or au-delà des mouvements de court terme.
Le XAU/USD cherche une direction autour de 4 165 dollars
La clôture du 16 octobre à 4 165,50 dollars, selon l'historique fourni, laisse apparaître une phase d'hésitation après le violent repli de septembre. L'or était encore à 4 287,25 dollars le 25 septembre avant de tomber à 4 115,27 dollars dès le 28 septembre. Depuis, plusieurs rebonds ont échoué dans la région des 4 200-4 225 dollars.
Sur la semaine écoulée, le XAU/USD est passé de 4 194,46 dollars le 9 octobre à 4 165,50 dollars le 16 octobre, soit une baisse d'environ 0,7 %. Le point bas de la semaine a été enregistré le 14 octobre à 4 073,44 dollars, avant un rebond marqué le lendemain.
Les analyses techniques disponibles à la clôture montrent un momentum relativement neutre. Investing.com affichait un RSI(14) de 49,176, très proche de la zone médiane de 50. Son MACD(12,26) ressortait positif à 1,995 avec un signal d'achat, mais sept des dix autres signaux répertoriés étaient orientés à la vente. Cette combinaison confirme l'absence de direction dominante à très court terme.
Les références de tendance longue appellent davantage à la prudence. Sur le contrat continu COMEX — qui ne doit pas être confondu avec le spot XAU/USD — la MM50 ressortait à 4 370,91 dollars et la MM200 à 4 527,75 dollars au 16 octobre. Le contrat évoluait donc sous ces deux moyennes, avec un RSI(14) de 43,62. Ces données futures donnent une indication de la tendance générale, mais elles ne sont pas directement interchangeables avec les valeurs spot.
Niveau | Zone | Lecture |
Résistance majeure | 4 280 $ | Ancienne zone de prix de fin septembre |
Résistance | 4 225 $ | Sommet du 2 octobre à 4 225,62 $ |
Résistance immédiate | 4 200 $ | Seuil psychologique et zone plusieurs fois testée |
Cours de référence | 4 165,50 $ | Clôture du 16 octobre |
Support | 4 100 $ | Seuil psychologique |
Support majeur | 4 075 $ | Proche du creux du 14 octobre à 4 073,44 $ |
La zone des 4 200-4 225 dollars constitue ainsi le principal obstacle à surveiller. Au-dessus, le marché disposerait d'un espace supplémentaire vers 4 280 dollars. À l'inverse, 4 100 puis 4 075 dollars constituent les principaux niveaux défensifs observables dans les données récentes.
Quels scénarios pour le cours de l’or cette semaine ?
À l'horizon d'une semaine, le scénario central reste celui d'un marché partagé entre deux forces opposées : d'un côté, l'inflation américaine et la perspective de taux durablement élevés ; de l'autre, les tensions géopolitiques, l'incertitude économique et les achats des banques centrales.
Scénario de reprise : un retour durable au-dessus de 4 200 dollars permettrait au XAU/USD de tester 4 225 dollars. Un dépassement de cette seconde zone améliorerait sensiblement la configuration et replacerait 4 280 dollars dans le viseur.
Scénario neutre : tant que le métal reste compris entre 4 100 et 4 200 dollars, les mouvements risquent de rester irréguliers. Un RSI proche de 50 correspond à cette absence actuelle de momentum dominant.
Scénario de repli : un passage sous 4 100 dollars exposerait de nouveau la zone des 4 075 dollars. Une perte de ce plancher récent détériorerait davantage la configuration de court terme et augmenterait le risque d'un retour vers 4 000 dollars, seuil psychologique qui constituerait alors la prochaine référence importante.
La volatilité peut rester élevée à l'approche de la réunion de la Fed des 27 et 28 octobre. Même si cette échéance dépasse légèrement l'horizon de la présente analyse hebdomadaire, les anticipations concernant la décision du FOMC devraient progressivement peser sur le dollar, les rendements américains et l'or.
Pour les traders utilisant les meilleurs brokers, le comportement du XAU/USD autour de 4 100 et 4 200 dollars donnera donc une information plus exploitable que les fluctuations intermédiaires. Les données américaines et l'évolution des tensions géopolitiques restent susceptibles de provoquer des mouvements rapides dans les deux directions.
Points clés pour les traders
Le XAU/USD termine la semaine autour de 4 165 dollars, après un recul hebdomadaire d'environ 0,7 %.
La zone 4 200-4 225 dollars constitue le principal obstacle immédiat ; son franchissement replacerait 4 280 dollars au centre de l'attention.
Les supports à surveiller se situent à 4 100 puis 4 075 dollars ; sous cette dernière zone, le risque s'étendrait vers le seuil psychologique des 4 000 dollars.
Le RSI proche de 50 traduit un momentum neutre, tandis que le MACD conserve un signal positif à très court terme.
L'inflation américaine, les anticipations entourant la Fed et les tensions au Moyen-Orient devraient rester les principaux catalyseurs de volatilité.
Conclusion
Le marché de l'or entre dans cette nouvelle semaine sans direction dominante, mais avec plusieurs facteurs capables de provoquer rapidement un mouvement plus marqué. L'inflation américaine reste suffisamment élevée pour maintenir la pression sur les anticipations de taux, tandis que les tensions géopolitiques et les achats des banques centrales continuent de soutenir l'intérêt stratégique pour le métal jaune.
À court terme, 4 200-4 225 dollars représente la zone déterminante pour relancer une reprise vers 4 280 dollars. À l'opposé, un passage sous 4 100 puis 4 075 dollars renforcerait le risque d'un retour vers 4 000 dollars. Dans cet environnement économique incertain, ces bornes devraient constituer les principaux repères du XAU/USD au cours de la semaine.