Le cuivre rebondit autour de 6,65 dollars la livre alors que les inquiétudes concernant l'offre mondiale compensent les incertitudes sur la croissance et la vigueur du dollar. La Chine, premier consommateur mondial, fait face à une pénurie persistante de concentré, tandis que plusieurs grandes mines restent exposées à des perturbations. Dans le même temps, l'activité manufacturière chinoise a renoué avec une légère croissance en septembre.
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L'enjeu dépasse largement le seul marché des métaux. Le cuivre intervient dans les réseaux électriques, les véhicules électriques, les centres de données, les équipements industriels et les infrastructures. Une hausse prolongée de son prix peut donc augmenter les coûts de production et, indirectement, exercer une pression sur l'inflation et le coût de certains investissements liés à l'électrification.
Les industriels, groupes miniers et investisseurs exposés aux matières premières sont particulièrement concernés. Dans les actualités financières, le cuivre reste aussi un baromètre suivi de la santé industrielle mondiale, avec une sensibilité particulièrement forte aux nouvelles provenant de Chine.
Septembre a fait passer le cuivre par deux mouvements opposés
Le cours du cuivre fourni passe de 6,6652 dollars la livre le 6 septembre à environ 6,6463 dollars pendant la séance du 5 octobre. Sur cette base, la variation mensuelle est légèrement négative, autour de -0,3 %.
Cette quasi-stabilité masque pourtant une volatilité importante.
Le contrat décembre progresse rapidement au début du mois, passant de 6,6652 dollars à 6,8885 dollars le 9 septembre.
Le lendemain, le mouvement s'inverse brutalement : le cuivre chute de 4,95 %, à 6,5475 dollars.
La pression se poursuit jusqu'au 14 septembre, lorsque le contrat clôture à 6,4045 dollars après une nouvelle baisse de 2,19 %.
Le marché rebondit ensuite.
Le cuivre retrouve 6,6615 dollars le 17 septembre, puis 6,8360 dollars le 22 septembre. Durant cette séance, il inscrit un sommet à 6,9285 dollars, point le plus élevé de l'historique fourni.
Une nouvelle correction apparaît ensuite, ramenant le contrat à 6,5380 dollars le 1er octobre.
Depuis ce creux, le marché récupère progressivement : 6,5490 dollars le 2 octobre, 6,5783 le 4 et environ 6,6463 dollars le 5 octobre.
La Chine envoie des signaux plus favorables
La demande chinoise reste le premier facteur à surveiller.
L'activité manufacturière officielle chinoise est revenue en zone d'expansion en septembre. Le PMI manufacturier est passé de 49,8 en août à 50,1, mettant fin à deux mois de contraction. Le sous-indice des nouvelles commandes a atteint 50,5 et celui de la production 51,7.
Cette amélioration est importante pour le cuivre, compte tenu du poids de la Chine dans sa consommation mondiale.
La structure de la demande chinoise change néanmoins.
Les importations chinoises de cuivre raffiné ont diminué d'environ 11 % sur les huit premiers mois de 2026, notamment grâce à l'augmentation de la production domestique. Dans le même temps, les importations totales de métaux de base et métaux mineurs ont progressé de 11 % et atteint un record de 250 millions de tonnes.
Cette évolution correspond au développement des véhicules électriques, des batteries, des équipements électriques, des panneaux solaires et des infrastructures industrielles.
Le rebond replace 6,80 dollars dans le viseur
Les dernières analyses techniques disponibles montrent une amélioration du momentum à court terme.
Le relevé du 5 octobre à 21:49 GMT+8 affiche un RSI(14) de 55,217, avec un signal d'achat. Le cuivre reste cependant loin d'une situation de surachat classique sur cet indicateur.
Le MACD(12,26) ressort à +0,009, également avec un signal d'achat. L'ADX atteint 47,892, traduisant une tendance devenue plus marquée sur le relevé consulté.
Les moyennes mobiles donnent une lecture plus nuancée.
Niveau | Zone | Lecture |
Résistance majeure | 6,93 $ | sommet mensuel |
Résistance immédiate | 6,80 $ | zone haute de septembre |
Cours du 05/10 | ≈ 6,6463 $ | séance en cours |
MM200 simple | 6,6630 $ | résistance dynamique |
MM50 simple | 6,5791 $ | soutien intermédiaire |
Support immédiat | 6,50 $ | pivot récent |
Support majeur | 6,40 $ | creux de septembre |
La MM50 simple ressort à 6,5791 dollars et génère un signal d'achat. Le marché se trouve donc actuellement au-dessus de cette référence intermédiaire.
La MM200 simple se situe en revanche à 6,6630 dollars, légèrement au-dessus du marché au moment du relevé. Elle reste donc un obstacle important à très court terme.
La synthèse des moyennes mobiles affichait néanmoins dix signaux d'achat contre deux signaux de vente, tandis que l'ensemble du tableau était classé « Strong Buy ».
6,80 puis 6,93 dollars forment les deux obstacles majeurs
La première grande résistance issue de l'historique mensuel se situe autour de 6,80 dollars.
Le cuivre a travaillé cette région à plusieurs reprises entre le 21 et le 25 septembre.
Au-dessus, le sommet de 6,9285 dollars du 22 septembre constitue la résistance majeure.
Un passage durable au-delà de 6,93 dollars marquerait donc un changement significatif par rapport au mois écoulé.
À la baisse, 6,50 dollars constitue le premier support.
Cette région a été testée à plusieurs reprises en septembre et début octobre.
Sous 6,50 dollars, le marché retrouverait le support majeur de 6,40 dollars, proche du creux du 14 septembre à 6,4045 dollars.
Pour les opérateurs utilisant des CFD ou produits dérivés, la volatilité observée en septembre souligne également l'importance de comparer spreads, appels de marge et conditions proposées par les meilleurs brokers.
Le mois à venir dépendra de la pénurie de concentré et de la Chine
À l'horizon d'un mois, le premier scénario repose sur un maintien au-dessus de 6,50 dollars, puis un franchissement de 6,80 dollars.
Dans cette hypothèse, le marché pourrait revenir vers 6,93 dollars. Un dépassement de ce sommet ouvrirait ensuite la possibilité d'un mouvement vers le seuil psychologique de 7 dollars.
Ce scénario serait notamment favorisé par de nouvelles perturbations minières, une amélioration de la demande chinoise ou une baisse des stocks disponibles.
Le deuxième scénario correspond à une évolution comprise entre 6,50 et 6,80 dollars.
Cette zone traduirait un équilibre entre une offre structurellement tendue et des risques macroéconomiques toujours présents.
Le troisième scénario apparaîtrait avec une baisse sous 6,50 dollars.
Le cuivre pourrait alors revenir vers 6,40 dollars. Une perte de ce deuxième niveau fragiliserait sensiblement la dynamique observée depuis la mi-septembre.
L'offre de concentré devient un problème central
Le principal argument favorable au cuivre vient actuellement de l'offre.
La production chinoise de cuivre raffiné devrait progresser de seulement 3 % à 3,4 % en 2026, contre 10,4 % en 2025. Il s'agirait, selon les estimations citées par Reuters, de son rythme de croissance le plus faible depuis au moins 2000.
Le problème vient notamment du manque de concentré et du resserrement de l'offre de cuivre recyclé.
Sept fonderies chinoises prévoient en outre des opérations de maintenance en octobre et novembre susceptibles de réduire la production d'environ 80 000 tonnes.
Plusieurs incidents miniers ont également réduit la disponibilité du minerai, notamment à Escondida, Las Bambas et El Teniente.
Le risque autour d'Escondida n'a d'ailleurs pas totalement disparu.
Fin septembre, les superviseurs de la mine chilienne exploitée par BHP, la plus grande mine de cuivre au monde, ont rejeté une proposition contractuelle. 95 % des membres participants ont voté en faveur d'une grève, ouvrant une phase de médiation obligatoire.
Une perturbation prolongée sur un actif de cette taille pourrait rapidement renforcer les inquiétudes concernant l'offre.
Points clés pour les traders
Le cuivre tente de reprendre de l'élan avec un RSI à 55,22 et un MACD positif, mais la MM200 simple à 6,6630 dollars reste immédiatement au-dessus du marché.
6,80 dollars constitue la première résistance mensuelle importante, avant le sommet de 6,9285 dollars ; au-dessus, le seuil des 7 dollars deviendrait pertinent.
6,50 dollars représente le premier support ; une perte de cette zone exposerait de nouveau 6,40 dollars.
La bataille mondiale pour le cuivre devient plus visible
La tension sur le marché n'est plus uniquement visible dans les prix.
La Chine cherche à sécuriser directement ses approvisionnements.
Dans le cadre de son examen du rapprochement de 54 milliards de dollars entre Anglo American et Teck Resources, le régulateur chinois réclame des engagements concernant la fourniture de concentré de cuivre aux fonderies chinoises.
L'enjeu est considérable : la Chine transforme environ 60 % du cuivre cathodique mondial, mais son industrie manque actuellement de matière première.
Cette situation illustre le caractère de plus en plus stratégique du métal.
Les États cherchent à sécuriser des approvisionnements nécessaires aux réseaux électriques, aux véhicules électriques, à l'intelligence artificielle et aux infrastructures énergétiques.
Le Pérou, troisième producteur mondial, cherche par exemple à augmenter sa production annuelle d'environ un million de tonnes d'ici cinq à six ans. Environ 70 % de son portefeuille de projets miniers de 64 milliards de dollars concerne le cuivre.
Mais ces projets nécessitent plusieurs années avant d'arriver sur le marché.
Ils ne règlent donc pas les tensions immédiates sur l'offre.
Cobre Panama pourrait modifier l'équilibre à plus long terme
Un autre dossier important concerne Cobre Panama.
Une commission gouvernementale panaméenne a recommandé fin septembre une reprise de la mine via un partenariat entre l'État et First Quantum Minerals.
Avant son arrêt en 2023, Cobre Panama représentait environ 1 % de la production mondiale de cuivre.
Un redémarrage constituerait donc une source supplémentaire significative.
Mais le dossier reste politiquement et juridiquement sensible, et une recommandation gouvernementale ne signifie pas un retour immédiat de la production.
À court terme, les risques liés à Escondida et aux autres perturbations minières restent donc plus importants pour les prix.
La transition énergétique continue de soutenir la demande structurelle
À plus long terme, le cuivre bénéficie toujours de l'électrification de l'économie mondiale.
Les réseaux électriques, véhicules électriques, énergies renouvelables et centres de données nécessitent tous d'importantes quantités de métal.
Cette dynamique est particulièrement visible en Chine.
Les importations de métaux industriels augmentent alors que le pays développe ses capacités dans les véhicules électriques, les batteries, les panneaux solaires et les équipements électriques.
L'essor des véhicules électriques pourrait même être renforcé par le choc énergétique mondial.
Une analyse de Reuters souligne qu'une accélération supplémentaire des ventes mondiales de véhicules électriques obligerait l'industrie minière à augmenter plus rapidement ses nouvelles capacités. Pour le cuivre, les besoins annuels de nouvelles capacités minières pourraient passer d'une moyenne de long terme d'environ 850 000 tonnes à environ 960 000 tonnes par an dans un scénario d'adoption accélérée.
Le principal risque pour le cuivre reste néanmoins macroéconomique.
Un ralentissement marqué de l'activité industrielle chinoise ou mondiale réduirait la consommation à court terme.
Le dollar constitue également un facteur à surveiller. Le billet vert s'est renforcé le 5 octobre dans un contexte de rendements obligataires américains élevés. Un dollar durablement plus fort peut peser sur les métaux libellés dans cette monnaie.
Conclusion : le cuivre doit franchir 6,80 dollars pour relancer sa progression
Le cours du cuivre évolue autour de 6,6463 dollars la livre durant la séance du 5 octobre. Il est presque inchangé par rapport au début de septembre, mais cette stabilité masque des mouvements considérables entre 6,40 et près de 6,93 dollars.
La configuration de court terme s'améliore.
Le RSI atteint 55,22, le MACD reste positif et le contrat évolue au-dessus de sa MM50 simple. La MM200 à 6,6630 dollars reste néanmoins un obstacle immédiat.
Fondamentalement, le marché conserve plusieurs soutiens.
La Chine retrouve une légère expansion manufacturière, la disponibilité du concentré reste tendue et la croissance de la production raffinée chinoise ralentit fortement. Les risques sociaux à Escondida ajoutent une source supplémentaire d'incertitude sur l'offre.
Pour octobre, 6,50 dollars constitue donc le premier support à surveiller.
Au-dessus de 6,80 dollars, le marché pourrait de nouveau tester 6,93 dollars puis le seuil psychologique des 7 dollars.
Sous 6,50 dollars, un retour vers 6,40 dollars redeviendrait plausible.
Entre ces niveaux, l'évolution de l'activité chinoise, les négociations à Escondida, les disponibilités de concentré et la trajectoire du dollar devraient rester les principaux catalyseurs du marché du cuivre.