Alphabet n'a toujours pas digéré ses résultats trimestriels. Le 29 octobre, la maison mère de Google a vécu la pire séance de son histoire boursière et perdu près de 500 milliards de dollars de capitalisation en une journée. Depuis, le titre tente de se reprendre, mais l'incertitude reste forte sur un point précis : l'intelligence artificielle commence-t-elle à grignoter le moteur de recherche, principale source de profits du groupe ?
La question dépasse largement le cas de Google. Alphabet engage des sommes considérables dans les centres de données au moment où les marchés s'interrogent sur la rentabilité de ces investissements. Dans un contexte économique encore marqué par l'inflation, le coût de la vie et des taux de financement élevés, chaque déception se traduit par un impact sur les prix immédiat et par une volatilité accrue sur l'ensemble des valeurs technologiques.
Les actionnaires d'Alphabet sont les premiers concernés, mais pas les seuls. Le groupe pèse lourd dans le Nasdaq et dans les ETF technologiques détenus par de nombreux épargnants. La publication de l'inflation américaine ce mardi 10 novembre pourrait encore accentuer la pression sur le titre cette semaine.
Des résultats qui ravivent les doutes sur le modèle de Google
Un trimestre en croissance, mais en dessous des attentes
Le 28 octobre au soir, Alphabet a publié ses comptes du troisième trimestre 2026. Le chiffre d'affaires atteint 127,6 milliards de dollars, en hausse de 25 % sur un an, mais légèrement sous le consensus, situé autour de 127,9 à 128 milliards selon les sources.
La déception est surtout venue du bénéfice. Le bénéfice dilué par action ressort à 2,12 dollars, contre 3,02 dollars attendus. Le résultat net recule à 26,5 milliards de dollars, contre 35 milliards un an plus tôt. Cette baisse s'explique en grande partie par une perte latente de 8,2 milliards de dollars sur les autres produits et charges, liée principalement à la participation du groupe dans SpaceX.
Le marché a sanctionné ces chiffres sans nuance. Le 29 octobre, l'action a chuté de 12,64 % pour clôturer à 283,82 dollars, avec un volume de près de 140 millions de titres échangés, environ quatre à cinq fois la moyenne des séances précédentes.
La recherche ralentit face à la concurrence des assistants IA
Les revenus publicitaires de la recherche ont progressé de 12 %, à 63,3 milliards de dollars. La direction attribue en grande partie ce ralentissement aux effets de change, mais les investisseurs y voient un autre signal : la montée en puissance des assistants conversationnels comme ChatGPT ou Claude, et la généralisation des réponses générées par l'IA dans Google, qui réduisent le nombre de clics sur les annonces.
YouTube a également déçu, avec des revenus publicitaires en hausse de 9 %, à 11,2 milliards de dollars. Ces chiffres restent solides en valeur absolue, mais ils ne suffisent plus à rassurer un marché qui valorisait jusqu'ici la position quasi monopolistique de Google sur la recherche en ligne.
Google Cloud double de taille, mais les investissements explosent
Le cloud reste le grand point fort du trimestre. Google Cloud a vu ses revenus bondir de 103 %, à 30,7 milliards de dollars, avec une marge opérationnelle portée à 36,2 %, contre 23,7 % un an plus tôt. La demande des entreprises pour les infrastructures d'IA et les puces maison du groupe tire cette croissance.
Le revers de la médaille se trouve dans les dépenses d'investissement : 51,4 milliards de dollars sur le seul troisième trimestre. Alphabet maintient son objectif de 195 à 205 milliards de dollars pour 2026 et prévient que ces dépenses augmenteront encore significativement en 2027. Selon Trefis, le flux de trésorerie disponible est ressorti négatif, à -9,1 milliards de dollars sur le trimestre. Pour les lecteurs qui suivent les actualités financières, c'est sans doute l'élément le plus scruté : Alphabet doit désormais prouver que ces montants produiront des revenus à la hauteur.
Un environnement de marché hostile aux valeurs de l'IA
La pression ne vient pas seulement des comptes d'Alphabet. Le 5 novembre, le Nasdaq Composite a chuté de 5,52 %, sa pire séance depuis 19 mois. Les investisseurs ont réagi aux résultats des élections de mi-mandat américaines, qui font craindre un encadrement plus strict des projets de centres de données, notamment sur la consommation d'électricité et d'eau. AMD a perdu 17,3 % et Nvidia 9,3 % ce jour-là.
Dans ce contexte, Alphabet a plutôt bien résisté, avec un repli limité à 2,20 %. Lundi 9 novembre, le titre a profité du retour des acheteurs sur les valeurs technologiques et de l'annonce de deux nouveaux systèmes de puces TPU, le TPU 8i Max et le TPU 8tx, destinés aux charges de travail d'IA des entreprises.
Alphabet tente de se stabiliser après une chute de 17 % en un mois
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Le recul est spectaculaire à l'échelle d'un mois. Le 9 octobre, l'action Alphabet clôturait à 351,66 dollars. Ce lundi 9 novembre, elle s'échange autour de 291,04 dollars à 18 h 44, heure française, soit une baisse d'environ 17 % sur la période. Il s'agit d'un cours en séance, et non d'une clôture définitive.
Depuis le décrochage du 29 octobre, le titre évolue dans un couloir étroit. Les acheteurs ont défendu à trois reprises la zone des 277 dollars : 276,92 dollars le 30 octobre, 277,20 dollars le 3 novembre et 277,07 dollars le 5 novembre. À l'inverse, les rebonds ont buté sur la zone des 296 dollars le 4 novembre (296,49 dollars) puis ce lundi (296,31 dollars en séance). Sur la semaine du 2 au 6 novembre, l'action a progressé de 1,77 %, de 279,84 à 284,78 dollars.
Les supports et résistances à surveiller
Niveau | Prix (USD) | Interprétation |
MM200 | 339,30 | Tendance de long terme, nettement au-dessus du cours |
MM50 | 331,80 | Tendance de moyen terme, orientée à la baisse |
Résistance majeure | 324,90 | Clôture du 28 octobre, veille de la chute |
Résistance immédiate | 296,50 | Plus hauts des 4 et 9 novembre |
Cotation du 9 novembre | 291,04 | Cours en séance à 18 h 44 |
Support immédiat | 277,00 | Zone des plus bas du 30 octobre et des 3 et 5 novembre |
Support majeur | 270,70 | Plus bas sur 52 semaines |
Un franchissement de 296,50 dollars en clôture constituerait un premier signal d'amélioration. Tant que ce seuil résiste, le titre reste enfermé sous la pression vendeuse apparue après les résultats. Une clôture sous 277 dollars ouvrirait au contraire la voie vers le plus bas annuel de 270,70 dollars.
RSI, MACD et moyennes mobiles : le momentum se redresse, la tendance reste baissière
Selon les données d'Algovestiq à la clôture du 9 novembre, le RSI à 14 périodes remonte à 35,2. Il était descendu à 29,7 le 6 novembre, en zone de survente. Cette sortie de la zone des 30 suggère que la pression vendeuse s'essouffle, sans pour autant signaler un retournement.
Le MACD (12,26,9) ressort à -15,9, sous sa ligne de signal à -13,4. L'histogramme, à -2,5, se resserre toutefois par rapport au -3,8 relevé le 6 novembre. La dynamique baissière ralentit, mais aucun croisement haussier n'est encore confirmé.
Moyenne mobile | Valeur (USD) | Position du cours du 9 novembre |
MM50 | 331,80 | Environ 12 % en dessous |
MM200 | 339,30 | Environ 14 % en dessous |
Le cours évolue nettement sous ses moyennes mobiles à 50 et 200 séances, et la MM50 se situe elle-même sous la MM200. Les analyses techniques décrivent donc une tendance de fond encore baissière, même si le rebond de court terme mérite d'être surveillé. L'ATR à 14 jours, proche de 11,7 dollars, rappelle aussi que la volatilité quotidienne reste élevée, autour de 4 % du cours.
Valorisation : un multiple redevenu modéré pour Alphabet
La chute du titre a fortement réduit la valorisation d'Alphabet. Selon TIKR, qui reprend une analyse de Scott Galloway publiée le 2 novembre, l'action se traite à environ 14,6 fois ses bénéfices publiés, contre 19,5 fois pour le S&P 500.
Ce multiple doit être interprété avec prudence, car les bénéfices publiés intègrent des éléments non opérationnels, notamment les variations de valeur de la participation dans SpaceX. Sur des bénéfices normalisés, TIKR estime le PER prospectif à environ 20, contre une moyenne de 23 sur cinq ans. Fin avril 2026, ce même multiple atteignait 33, son plus haut niveau depuis cinq ans.
La moyenne sectorielle directement comparable n'a pas pu être vérifiée sur une base homogène. Le titre paraît toutefois moins cher qu'au printemps, ce qui peut attirer des investisseurs de long terme, à condition que les doutes sur la recherche et les investissements dans l'IA ne s'aggravent pas.
Quels scénarios pour Alphabet du 10 au 13 novembre ?
Pour les séances du mardi 10 au vendredi 13 novembre, l'action dépendra d'abord de l'indice des prix à la consommation américain, publié ce mardi à 14 h 30, heure française. Une inflation plus élevée que prévu ferait remonter les rendements obligataires et pèserait sur les valeurs de croissance. Le sentiment général sur les valeurs de l'IA, après la séance du 5 novembre, restera l'autre facteur clé.
Scénario de reprise : un retour vers 308 dollars
Si Alphabet clôture au-dessus de 296,50 dollars, le rebond pourrait se prolonger vers 308 dollars, soit environ un ATR au-dessus de cette résistance. Une inflation modérée et une détente des rendements américains favoriseraient ce mouvement. La résistance majeure de 324,90 dollars resterait toutefois hors de portée à l'horizon d'une semaine.
Scénario de rechute : un nouveau test des 277 dollars
Un échec sous 296,50 dollars suivi d'un retour sous 285 dollars replacerait le titre sous pression. La zone des 277 dollars serait alors à nouveau testée. Une clôture sous ce support exposerait l'action à un repli vers 270,70 dollars, son plus bas sur 52 semaines. Ce scénario serait favorisé par une inflation plus forte qu'attendu ou par de nouvelles ventes sur les valeurs de l'IA.
Scénario de stabilisation : entre 277 et 296,50 dollars
Sans nouveau catalyseur, Alphabet pourrait continuer d'évoluer entre ces deux bornes. Ce scénario serait cohérent avec un RSI redevenu neutre et un MACD encore négatif. Dans ce cas, les signaux de trading resteraient mitigés jusqu'à la sortie de l'une des deux bornes.
Points clés pour les traders
Au-dessus de 296,50 dollars en clôture : le rebond pourrait se prolonger vers 308 dollars.
Sous 277 dollars : le risque de rechute augmenterait, avec 270,70 dollars comme objectif conditionnel.
RSI à 35,2 et MACD sous sa ligne de signal au 9 novembre : le momentum s'améliore, mais la tendance de fond reste baissière.
Avec une volatilité proche de 4 % par séance, la gestion du risque reste essentielle. Les investisseurs qui comparent les meilleurs brokers doivent examiner les frais sur les actions américaines, les spreads, la qualité d'exécution et les risques liés aux produits à effet de levier.
Conclusion : Alphabet doit reconquérir 296,50 dollars pour rassurer
Alphabet aborde la semaine du 10 novembre dans une position fragile. Le groupe reste très rentable et son activité cloud connaît une croissance exceptionnelle. Mais le ralentissement de la recherche, l'envolée des dépenses d'investissement et un flux de trésorerie disponible négatif ont profondément entamé la confiance des investisseurs.
Le titre a trouvé un appui solide autour de 277 dollars et le momentum commence à se redresser. La tendance de fond reste néanmoins baissière, avec un cours nettement inférieur à ses moyennes mobiles à 50 et 200 séances.
La zone des 296,50 dollars constitue l'obstacle principal de la semaine. Un franchissement confirmé ouvrirait la voie vers 308 dollars, alors qu'une clôture sous 277 dollars ramènerait le plus bas annuel de 270,70 dollars dans le viseur. L'inflation américaine de mardi et la capacité de Google à convaincre sur la rentabilité de l'IA détermineront la suite.