Le cours de l'or termine la première semaine de novembre sur une forte progression, malgré un repli vendredi provoqué par la publication de chiffres de l'emploi américain plus solides qu'attendu. Ce retournement intervient alors que le dollar et les rendements obligataires américains repartent à la hausse, accentuant la pression sur le métal précieux.
Cette évolution est importante dans un contexte économique marqué par des tensions géopolitiques, une inflation persistante et des incertitudes concernant les prochaines décisions de la Réserve fédérale américaine. L'or conserve son rôle de valeur refuge, mais son absence de rendement le rend particulièrement sensible aux variations des taux d'intérêt.
Les investisseurs, les épargnants et les entreprises exposées aux matières premières sont directement concernés par cette volatilité. Les prochaines séances permettront de déterminer si le rebond observé début novembre peut se prolonger ou si la remontée du dollar risque de provoquer de nouvelles prises de bénéfices.
L'or rebondit fortement après sa chute d'octobre, mais l'emploi américain freine son élan
Après plusieurs semaines difficiles, l'or a retrouvé des acheteurs au début du mois de novembre. Le métal précieux avait terminé octobre à 3 875,44 dollars l'once, après une baisse de 3,63 % lors de la dernière séance du mois.
Le mouvement s'est inversé dès le 2 novembre, avec une progression de 1,86 %, suivie d'une accélération particulièrement marquée le 4 novembre, lorsque les prix ont gagné 3,35 %.
Le 5 novembre, l'or a atteint un sommet intrajournalier de 4 147,02 dollars avant de terminer à 4 087,71 dollars. La séance du vendredi 6 novembre a ensuite marqué un ralentissement, avec une clôture historique à 4 066,63 dollars, en baisse de 0,52 %.
Sur l'ensemble de la semaine, le métal précieux affiche néanmoins une progression d'environ 4,93 %, calculée à partir des clôtures quotidiennes fournies.
Les chiffres de l'emploi américain redonnent de la vigueur au dollar
Le principal événement de la fin de semaine est venu des États-Unis. Le rapport sur l'emploi d'octobre, publié vendredi 6 novembre, a révélé une situation du marché du travail plus solide qu'anticipé, avec un taux de chômage ramené à 4,1 %.
Ces données ont renforcé les anticipations d'une politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale.
Selon Reuters, le dollar a progressé d'environ 0,7 % après la publication, tandis que les rendements des obligations américaines à dix ans augmentaient également. Les investisseurs estimaient alors à 81 % la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en décembre, contre 72,8 % avant le rapport.
Cette évolution pèse sur l'or pour deux raisons. Un dollar plus fort rend le métal précieux plus coûteux pour les acheteurs utilisant d'autres monnaies. Parallèlement, la hausse des rendements obligataires augmente le coût d'opportunité de la détention d'un actif qui ne verse pas d'intérêts.
La Fed maintient ses taux malgré les tensions inflationnistes
Lors de sa réunion du 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu son taux directeur dans une fourchette comprise entre 3,75 % et 4,00 %.
La banque centrale a souligné la solidité de l'activité économique américaine, tout en reconnaissant que l'inflation restait élevée et que les incertitudes géopolitiques continuaient de peser sur les perspectives économiques. Deux membres du comité monétaire avaient même privilégié une hausse immédiate de 25 points de base.
Cette situation entretient une certaine ambiguïté pour l'or. Les risques inflationnistes et géopolitiques peuvent renforcer la demande de protection, mais la perspective de taux durablement élevés limite l'attractivité du métal précieux.
Les ETF aurifères continuent d'attirer des capitaux
Malgré la correction d'octobre, la demande institutionnelle reste un facteur de soutien.
Dans son rapport publié le 5 novembre, le World Gold Council indique que les ETF adossés à l'or ont enregistré 2,7 milliards de dollars de collecte nette en octobre, principalement grâce aux investisseurs européens.
Les encours physiques de ces fonds ont augmenté de 19 tonnes pour atteindre 4 275 tonnes, même si la valeur totale de leurs actifs a reculé de 6 %, à 542 milliards de dollars, sous l'effet de la baisse des prix.
Ces flux montrent que l'intérêt des investisseurs pour l'or ne s'est pas complètement dissipé.
Pour les lecteurs qui suivent régulièrement les actualités financières, la confrontation entre demande de protection, inflation et politique monétaire américaine constitue désormais le principal moteur du marché.
L'or se stabilise autour de 4 070 dollars, avec une résistance importante à 4 150 dollars
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Le cours de l'or aborde la semaine du 9 novembre dans une configuration contrastée. Le rebond observé depuis le creux du 30 octobre reste significatif, mais les dernières séances montrent que les acheteurs rencontrent des difficultés à prolonger le mouvement au-delà de 4 100 dollars.
Les données historiques d'Investing.com font apparaître une clôture à 4 066,63 dollars le 6 novembre, tandis que sa cotation de synthèse indique 4 070,31 dollars. Cet écart reflète les différences entre les séries de clôture et les cotations affichées par la plateforme.
Le seuil des 4 150 dollars constitue désormais un obstacle important. Il correspond approximativement au sommet du 5 novembre, situé à 4 147,02 dollars, ainsi qu'à une zone régulièrement travaillée durant la deuxième moitié d'octobre.
À l'inverse, la région des 4 030 dollars représente un premier soutien, avant les 4 000 dollars, seuil psychologique majeur.
Les principaux niveaux à surveiller
Niveau | Prix (USD/once) | Interprétation |
Résistance majeure | 4 200 | Zone des sommets d'octobre |
Résistance immédiate | 4 150 | Sommet du 5 novembre et zone de réaction |
Résistance intermédiaire | 4 100 | Seuil psychologique |
Dernière clôture historique | 4 066,63 | 6 novembre |
Support immédiat | 4 030 | Proche du creux du 6 novembre |
Support intermédiaire | 4 000 | Seuil psychologique |
Support majeur | 3 870 | Creux du 30 octobre |
RSI, MACD et moyennes mobiles : un rebond qui demande confirmation
Le RSI à 14 périodes, calculé sur les clôtures disponibles selon la méthode des moyennes simples, ressort à environ 44,8. Cette valeur se situe en zone neutre et ne traduit pas une situation de surachat, malgré la progression récente.
Le MACD (12,26,9), initialisé sur les 22 observations fournies, ressort autour de -29,01, contre -32,51 pour sa ligne de signal. L'histogramme est donc légèrement positif, ce qui suggère une amélioration du momentum. Toutefois, le MACD demeure négatif et le nombre d'observations est insuffisant pour en tirer une confirmation robuste.
La moyenne mobile simple à cinq séances se situe autour de 4 018,11 dollars. Le cours de clôture reste supérieur à cette référence, ce qui confirme le redressement de très court terme.
En revanche, les moyennes mobiles à 50 et 200 séances ne peuvent pas être calculées correctement avec les 22 séances disponibles. Elles ne sont donc pas utilisées pour déterminer la tendance de fond.
Les analyses techniques suggèrent ainsi une tentative de reprise, mais le marché devra franchir les résistances de 4 100 et 4 150 dollars pour confirmer un renforcement de la dynamique acheteuse.
Quels scénarios pour le cours de l'or du 9 au 13 novembre ?
Pour la semaine du 9 au 13 novembre 2026, le scénario central privilégie une évolution volatile entre 4 030 et 4 150 dollars l'once.
Les investisseurs devront surveiller les nouvelles anticipations de politique monétaire américaine, les rendements obligataires et l'évolution du dollar.
Scénario de reprise : l'or retrouve les 4 200 dollars
Si le métal précieux parvient à franchir durablement les 4 100 dollars, une nouvelle progression vers 4 150 dollars deviendrait envisageable.
Un dépassement confirmé de cette deuxième résistance pourrait ensuite ouvrir la voie vers 4 200 dollars, zone proche des sommets enregistrés durant la première moitié d'octobre.
Ce scénario serait favorisé par un affaiblissement du dollar, une détente des rendements obligataires américains ou une nouvelle hausse de la demande de protection.
Scénario de repli : retour possible sous 4 000 dollars
À l'inverse, une baisse sous 4 030 dollars fragiliserait la reprise récente et pourrait entraîner un retour vers 4 000 dollars.
Si ce seuil psychologique venait également à céder, les vendeurs pourraient viser la région des 3 870 dollars, correspondant au creux du 30 octobre.
Une nouvelle remontée des anticipations de hausse des taux de la Fed constituerait un facteur susceptible de favoriser ce scénario.
Scénario de stabilisation : une semaine d'attente entre 4 030 et 4 150 dollars
En l'absence de nouveau catalyseur, l'or pourrait continuer d'osciller entre ses récents niveaux de soutien et de résistance.
Ce scénario resterait compatible avec un marché partagé entre la recherche de sécurité et les inquiétudes concernant le maintien de taux d'intérêt élevés aux États-Unis.
Points clés pour les traders
Au-dessus de 4 100 dollars : le momentum pourrait se renforcer, avec 4 150 puis 4 200 dollars comme objectifs conditionnels.
Sous 4 030 dollars : le risque de correction augmenterait, avec un retour possible vers 4 000 dollars.
Entre 4 030 et 4 100 dollars : la prudence reste justifiée, le RSI demeurant neutre et le MACD ne confirmant pas encore une reprise durable.
La volatilité de l'or peut provoquer des mouvements rapides, notamment lors des publications économiques américaines. Les investisseurs qui comparent les meilleurs brokers doivent donc porter une attention particulière aux spreads, aux frais de financement et aux conditions d'exécution sur le XAU/USD.
Conclusion : l'or doit confirmer son rebond face à la fermeté du dollar
L'or termine la première semaine de novembre sur un rebond notable, mais les chiffres de l'emploi américain ont rappelé la sensibilité du métal précieux aux anticipations de taux d'intérêt.
La Fed maintient une politique monétaire restrictive, tandis que les inquiétudes inflationnistes et géopolitiques continuent d'alimenter la demande de valeur refuge.
Pour la semaine du 9 au 13 novembre, la zone des 4 100 à 4 150 dollars sera déterminante. Son franchissement renforcerait les perspectives d'une poursuite de la reprise vers 4 200 dollars.
En revanche, un retour sous 4 030 dollars exposerait le métal précieux à une correction vers 4 000 dollars, voire 3 870 dollars si la pression vendeuse s'intensifie.
La trajectoire du dollar et des rendements américains devrait rester le principal arbitre de cette confrontation entre acheteurs et vendeurs.